品中資 - 李飛揚 2012年9月8日
07/09/2012 09:29
《品中資－羅國森》從內銀業績透視內地經濟
《品中資》銀行是百業之母，銀行業的經營狀況，直接反映整個社會的經濟狀況。今年上半
年，內地經濟在歐債危機的陰霾下，用內地領導人的講法：經濟的下行風險不斷增加。但到底，
下行的速度有多快呢？實際的經濟情況又如何呢？
本港上市的內銀股都已經公布了上半年業績，我們即管透過內銀股的業績來探視一下內地經
濟的實際情況。
不過，在港上市的內銀股只有８家，代表性未必足夠。反觀內地上市的銀行股共有１６家，
因此，我會主要引述內地上市的１６家銀行的數據來分析和評論(部分資料來自內地傳媒的報道
)。
年初的時候，總理溫家寶曾經說過，內地大型銀行太容易賺錢了，到底最新情況如何呢？
根據內地一些調研機構的資料，在深滬上市的２，４７７家上市公司之中，上半年的營業額
約１１﹒６５萬億元(人民幣．下同)，比去年同期增長７﹒４％；稅後盈利１﹒０２萬億元，
比去年同期微跌０﹒５％。即是說，內地的經濟活動尚算活躍，但已經失去增長動力。
原來，與整體上市公司比較，內地銀行業的經營仍然一枝獨秀，因為內地上市的１６家銀行
，今年上半年總共賺了５，４５３﹒２４億元，平均增長２８﹒５６％，當中又以股份制銀行的
表現較佳，而整體上市公司上半年也不過賺１﹒０２萬億元。即是說，單單這１６家銀行所賺的
錢，就已經佔全部上市公司的一半，實在相當厲害。
＊四大行盈利佔銀行業半壁江山＊
還有的是，根據內地銀監會公布的數據，２０１２年上半年，內地銀行業的總盈利是
６６１６億元，以此計算，該１６家上市銀行就佔了８２﹒４％。四大國有商業銀行更以
３８１５億元的總盈利佔據了中國銀行業的半壁江山，難怪溫總也慨嘆，大型銀行確實很容易賺
錢呢！
在四大國有商業銀行之中，仍然以工商銀行(０１３９８)賺錢最多，今年上半年共賺
１２３２億元，但建設銀行(００９３９)也賺超過１０００億，達到１０６２億元。
不過，要特別指出的是，內地上市的１６家銀行，上半年的盈利增長平均只有２８﹒６％，比起
去年同期的平均增長４０％，明顯大幅放緩。
普遍來說，股份制銀行的增長還可以，但國有商業銀行的增長只有低雙位數，其中農業銀行
(０１２８８)增長兩成，已經很不俗了，而增長最少的是中國銀行(０３９８８)，只有
７﹒６％。其實，這個情況跟過去幾年沒有很大差別。
＊息差已形成下降趨勢＊
分析銀行股的盈利能力，重要指標之一是息差水平。如果跟去年同期比較，內地銀行的息差
普遍仍是上升，但只要從季度環比來看，就知道息差已經形成下降趨勢。
除了興業、華夏及建行幾家銀行之外，大多數銀行的淨息差，都已經出現環比下降的現象。
目前淨息差在３％以上的銀行只有民生銀行(０１９８８)和招商銀行(０３９６８)。
面對息差壓力，各銀行已經作出相應部署，優化信貸結構，其中建行就集中基礎設施的貸款
、涉農貸款、樓宇按揭貸款，以及小微企貸款等環節，希望可以紓緩息差收窄的壓力。至於內銀
股的其他業績分析，下次再續。《經濟通通訊社資深分析員羅國森》
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