投資心得 - 石鏡泉 2012年9月8日
07/09/2012 09:08
《選股情報－石鏡泉》出貨
《選股情報》讀者一定認為我黐線，歐美股昨晚(６日)大好，今日(７日)竟要出貨，應
要入貨嘛！本欄讀者應知，筆者一直都謂歐央行買債有辦法，故要買貨應在今日之前，且以這兩
天文來印證。
周三(５日)文：
「今(５日)早《港台》晨光第一線與朱凱婷談到買不買股問題，談話內容不重要，反正是
個人意見，關鍵是你買不買，因為錢是你的。
美國個人投資者協會(ＡｍｅｉｃａｎＡｓｓｏｃｉａｔｉｏｎｏｆ
ＩｎｄｉｖｉｄｕａｌＩｎｖｅｓｔｏｒｓ)調查顯示，美國的個人投資者又買多了貨，他們
的持股量增３０﹒７％至６０﹒５％，持債量增了２％至２１﹒４％，這分別代表了４至６個月
的新高位持貨量。按ＡＡＩＩ的８月平均值，股佔６０％，債佔１６％，現金２４％。而在９月
ＡＡＩＩ會員通常會有減貨，因為９月(不是１０月)是美國金融市場的普遍熊月。
另方面，美國美林的自研沽貨指標則達致２７年來的新高(即市場看淡)，研究者指出：
(１)在這個沽貨指數達新高時，歷史證明在一年之後，買股都會有賺；
(２)普羅市場會持股６０至６５％，今時則只得４４﹒４％，故一旦市場發覺應補貨，便
可以有一波大漲行情，他們估標普５００在１２月後可見１８３０，即較今時可增
３０％。
大家可以看筆者在《晴報》文：「中證監建議買股」，和在《經濟日報》：「歐央行已交功
課」，再考量是否買不買股。
此文在講事實，不是建議，買不買，是你個人決定。不過就算買，也建議你在９月中後始買
、及再看看筆者在這幾天的分析文章，當然如果在９月中前市會大跌又例外，提前到買位就只好
提前買。」
周四(６日)文：
「今日(６日)仍然有評論認為，要看今晚歐央行德拉吉推出甚麼方案，筆者認真不解，因
為外電已對德拉吉方案有了詳細報道。反之，這個方案可以反映出德拉吉考慮過那些問題，亦即
是要解決歐債要先解決哪些問題，這才是投資者所要知道的。筆者將明天(７日)在《經濟日報
》為文試釋。
但作為投資╱投機者，真是千萬年太久只爭朝夕，筆者且提供個快速檢測法，不用看解釋，
只用看結果，就是市場怎看德拉克之舉，以下只是當市場歡迎此舉者：
(１)歐匯：應回上１﹒２６╱１﹒２８間，並守穩１﹒２６；
(２)歐息：分兩部分，萄、西、意短債(３年內者)息率低最好低至２厘下，德息稍升，
當然仍一定遠在２厘下；
(３)德債：認購率減，即是資金自安全資產流出，亦即市場認為歐洲大圍安全性增。
如此三樣均向一高(歐匯)兩低(歐息、德債認購率)方向發展，則環球股市可望趨好。
在外圍帶頭下，港股今日可望稍好，但１９３００區阻力不輕。」
昨晚歐央行果如預期，買債，連細節都一早為市場所知，結果：
歐央行仍是只出口水，仍未放水，連１歐元債都未買，因無歐洲國家要求歐央行出手，這是
歐央行買債的一個先決條件，而市場已全盤受落乖乖地做出周五(８月３１日)文的一高兩低
(即歐匯高，歐息低，德債認購率低，市場上是匯息高了)，歐美股市自然向好。
美股見出４年半來新高，挑戰金融海嘯前高位，是因為美國ＡＤＰ機構調查出來的８月私人
就業職位情勢好，故就算今晚勞工部出的就業數據好，應是已炒過了，除非失業率大跌，但如果
８月時政府裁員較多，則職位製造數就要被下修訂，會不利股市，再加上周末期，故先出貨三分
一至二分一，仍持貨過周末，一方面博今周末亞爺送禮，另外連麥嘉華這個末日博士都開始買歐
股，還有何話說？
暫估計今日恆指在１９５００有助力，要上越２００００才好。
《香港經濟日報研究部主管石鏡泉》
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