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2012年10月20日 星期六

暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年10月20日

暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年10月20日


暢談?債:危機仍在歐元忌高追 - 馮鏗
市場一再傳出西班牙快將提出全面求援申請的消息,為歐元提供支持。雖然西班牙政府基於政治理由,至今仍未正式提出援助要求,但種種跡象皆指向求助迫在眉睫,西班牙財政部高級官員亦透露已準備就緒,有報道指德國對西班牙向歐洲穩定機制(ESM)要求提供防範性信貸額度並無異議,對歐元更是強心針。

1.042附近可沽澳元
不過,促使歐元先突破1.30美元關口,再觸及1.3140美元一個月新高的最大功臣,是評級機構穆迪確認西班牙的Baa+評級。穆迪於6月時表示正檢討西班牙的評級,市場於上月已為西班牙可能失去投資級別憂心忡忡,在穆迪押後宣佈檢討結果至10月後,另一評級機構標普於上周下調西班牙長期評級兩檔,由BBB+降至BBB-,更添市場憂慮。

西班牙主權評級的最低投資級別獲確認後,指標孳息跌穿5.5厘,乃4月後新低,本周拍賣的長短債均見超額完成,亦意味危機紓緩,但仍未能改變市場對西班牙最終要提出求助申請的看法。歐元區以外國家的客觀經濟環境改善,提升了投資者的風險胃納,對歐元反彈勢頭亦起了推波助瀾的作用。

美國在總統大選前的經濟數據表現普遍理想,而由銀行牽頭的第三季企業業績亦有逾半勝預期,配合歐債危機紓緩,中國數據又顯示經濟放緩勢頭有起色,更令市場樂觀情緒高漲,推高了歐美股市。投資者早已預期歐盟?會難有實質成果,對歐元升勢構成障礙,歐元周初短暫跌穿1.29美元關口後扶搖直上,升至接近1.31美元中位才見阻力。

上周建議先平日圓沽盤,改為吸納歐元,迎接西班牙求助佳音。風險胃納提升,令日圓和美元避險需求下降,無論沽日圓或買歐元,方向皆正確,但歐元周初低位較建議入市位相距接近40點子,未必能成功開盤。

歐元短線仍會有支持,最後一升估計會在西班正式求助之後出現,惟歐債危機的根本問題難以真正解決,本周升幅已經不小的歐元已不宜高追。看圖入市,1.0420附近可沽澳元,目標看1.0240,止蝕位1.0560。

馮鏗
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