《大行報告》美銀美林升領匯(00823.HK)目標價至36.5元 維持「中性」評級
2012-10-19 15:30:13
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美銀美林表示，將領匯(00823.HK)目標價由36元微升至36.5元，反映13全年潛在回報為3%，派息率為4.1%。該股繼續為該行核心持有股份，惟由於估價出現溢價，維持「中性」評級。
該行相信，每基金單位分派增加將是股價主要催化劑。料截至9月份止13全年每個基金單位分派增長12%至0.705元，預計13年上半年續租租金增幅維持強勁，增幅介乎20-21%，而12全年升幅為21.7%，惟13年下半年，料受零售銷售疲弱拖累，租金升幅或出現放緩。撇除自停車場收入，該行預計成本增長將低於通脹，至3.5%。
該行上調12-14年每基金分派單位預測0.4-1.8%，反映未來續租租金上升；停車場收入增加；成本控制改善，包括集團冀未來2-3年，能源消耗可每年減少5%。料12-15年每基金分派單位複件合年增長率為8%。
該行認為，目前投資者可集中觀察以下幾頂因素，包括下半年續租租金有否出現放緩跡象；13年可否達毛利達70.9%預測；以及目前正進行資產增值工程項目的進度；該行料其資產淨值由今年3月27.73元按季升4-5%。(qu/c)
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