曾淵滄專欄 2012年10月4日
曾淵滄專欄：港鐵搞分拆諗得過 - 曾淵滄
今年港鐵(066)加票價，反對者很多，最大的反對理由是港鐵賺大錢，沒理由加價。港鐵高層也自認不需靠加價來賺取更高利潤，於是同時推出優惠措施，如搭十送一、東湧月票等。為甚麼非加價不可，原因是港鐵與政府之間有一個可加可減調整票價機制，為了尊重合約精神，不得不加價，若不加價，恐怕會有小股東控告港鐵與特區政府不遵守合約。
現在，政府正在重新檢討這個可加可減機制，在目前的政治壓力之下，港鐵不易在這個機制中取得有利位置，這是所有港鐵的小股東都必須明白的客觀政治現實。
車費全數用作開支
港鐵為甚麼賺大錢？當然是因為地產項目。因此，我認為最公平的方法是，港鐵將香港的運作部門分拆，獨立上市，姑且稱之為港鐵運作有限公司(簡稱鐵運)。這家分拆出來獨立上市的公司，以象徵式每年1元租金租下港鐵的香港鐵路資產，然後靠車票收入來維持運作上的開支如購買車廂、維修、聘請前線員工。這麼做表示今後乘客所付的車資將全部用來支付運作開支，其盈餘就與地產、商場、海外投資及廣告收入無關。票價機制的訂立就簡單得多，分拆獨立上市的新公司首次的發行股數與目前港鐵股數一樣，每持有1股港鐵股票送1股新的鐵運股票，如果特區政府想回饋乘客，大可以把鐵運股票每年股息全部用來津貼乘客。
港鐵其餘未分拆的部門則繼續投資建新鐵路，發展上蓋物業，再將新鐵路以1元的租金租給新的鐵運公司去經營。若沒有新鐵路要建，也可以繼續經營商場、廣告，或者走出香港，到海外尋求發展機會，港鐵是香港最成功的服務業輸出模範。
曾淵滄
作者為大學教授
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