黃偉康 論盡股壇 失落再失落！
昨日的問題是如果當各人覺得全球金融市場是一個賭場，那麼還有多少真正的人才，願意為金融市場賣力？至少有志者亦會先考慮，到底金融市場是否仍然可以建設社會？最後的結果是當從業員 愈來愈迷失，行業只會每
下愈況。不過，作為一個小投資者，又或者身處香港這個極受外圍因素影響，卻影響不了外圍的所謂金融市場，又如何能改變金融市場？ 事實上，金融市場走下坡的原因，某程度上與政策出現問題有關。或者以日本作例子，該國經濟持續低迷，由過往所謂「失落10年」，變為現時的「失落的20年」，甚至有機會延續至「失落30年」。同時，由於經濟持續低迷，所以提振日本經濟，成為歷任政府主要或首要任務，但由於所有政府都無力改變日本現狀，所以最後的結果是日本不斷更換首相。
而日本新的搞作，是該國的官房長官藤村修表示，為了支持日本經濟，日本政府計劃將約1萬億日圓儲備基金，作為第二輪財政刺激經濟政策，副首相岡田克也要求政府各部門制訂具體對策。不過問題是經濟刺激核心為「日本再生戰略」，以及災後重建等項目，但普遍認為啟動資金規模不大，對經濟的提升作用有限。
更重要的因素，乃現在對日本經濟構成不明朗因素的主要原因及風險，主要來自歐債危機、美國經濟復甦表現、中日關係影響是否繼續蔓延等。事實上，日本的出口和生產已受到海外經濟放慢，甚至部分國家有陷入衰退邊緣所影響，加上日中關係惡化的雙重壓力，而陷入低迷期，同時可能影響國內設備投資和就業形勢，造成惡性循環，而要解決有關問題，日本銀行便已考慮多方面策略，不過最大機會推出的，仍然是新的量化寬鬆政策。
要求新的量化寬鬆政策，在野黨領導人安倍晉三是其中一個發起人，他認為日本銀行正面臨新一輪量化寬鬆的壓力，不過已經令到日圓面對步入一次大跌浪的機會。當然，圓匯下跌，或可以刺激日本出口，但如果真的靠貨幣貶值就可以解決一切問題，金融史上就不會有些國家因為貨幣貶值而亡國。要知道，單是日中關係緊張，便是一個不可能馬上解決的問題，所以出口低迷的情況亦不能即時因為圓匯下跌而解決，可是日圓下跌，卻可以令貿易赤字惡化。
當然，市場會繼續憧憬圓匯下跌帶來的好處，所以日本股市或可在短期繼續跑贏區內股市，可是存在的結構性問題，對於部份行業而言卻是壞消息。要知道日本經濟「久病不愈」的最大原因，並非單純日圓之匯價問題，同時日本實行零息政策，已令日圓的走向，不再受日本經濟之左右，而是受到利差交易活動的推使，這某程度上是日本陷入「失落20年」甚至「失落30年」的一個重要元素。如今日本政府又再急病亂投醫，慌亂之中不深思熟慮經濟到底需要甚麼處方醫治，最後可能又再出現惡性循環。
詳情周一再談。
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為獨立股評人
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