黃偉康 論盡股壇 繼續換馬
對比香港政府不斷傳來的負面消息，又或者每逢出現問題，都找老婆作為代罪羔羊，美國的大選情況，似乎更引人入勝，再看一看奧巴馬在處理風災的領導能力，就算本人對美國仍然有很多政策上的不滿，尤其是他們對海
外國家的強權行為，更是不能認同，可是從一個國民的角度考慮，只要一個政府凡事都可以從國民的角度著想，外交政策如何，可能都不太重要。 上周五美國公布10月份的失業率，新增非農職位較9月份增加17.1萬份，遠高於市場預期，同時向上修訂8月份及9月份新增職位數字，失業率則回升至7.9%，與市場預期一樣，美國勞工部解釋失業率回升，是多了公民重返勞工市場。
不過，美國就業數據只為美股帶來短暫的支持作用， 3大指數周五仍然要顯著下跌，主要因為投資者對美國總統大選仍處於膠著期，感到不安，可是這真的是導致美股回落的因素？個人較為相信，總統大選不明朗只是美股調整的一個藉口，因為資金在10月份開始，已不斷在美股市場套現，而目的地就是新興市場，香港成為其中一個目標地區。金管局上周繼續沽出港元，買入美元，這代表資金持續流入香港市場，而且由於不少資金，在特區政府推出新的房屋政策下才流入，所以資金的目標極有可能是股票市場。
10月份恒生指數成為世界各主要股票市場表現最佳的指數，而同一時間，美股卻錄得跌幅，由此可見，金管局繼續沽出港元，買入美元，資金持續流入香港市場，而這些資金並非來自甚麼QE3，同時目標亦絕對是股票市場，因為不少資金在特區政府推出新的房屋政策下才流入，故此我會更肯定的告訴大家，資金來自基金的換馬行動，由美股轉至港股及其他新興市場。
為何如此肯定，資金不是或者不完全來自QE3效應，因為截至10月10日止的一周，聯儲局共持有28,133.06億美元資產，較截至9月12日止一周，即推QE3前的28,146.38億美元，減少了13.32億美元，由此可見聯儲局在公布QE3後首月，仍未開始回購MBS，亦即是印鈔機仍未開動。所以近日流入香港或新興市場的資金，應非來自QE3的效應。
同時，根據EPFR統計，截至10月26日止的一周，新興市場淨流入金額達26億美元，相反整體成熟市場資金淨流出高達73億美元，其中美股基金流出的淨額超過87億美元，創下近13周最大單周淨流出的情況。可見市場正進行換馬的行動，而近日流入香港的資金，極可能來自出售美股基金而獲得現金的資金。
為何換馬？原因是美股首三季升幅接近15%，相反中國及香港股市，表現遠遜美股，甚至錄得跌幅，所以資金在今年最後一季度，由美股等市場，轉向香港及中國等新興市場，十分正常。不過，要小心的是美國經濟復甦步伐已開始浮現，可是新興市場之經濟，似乎難以再重上高峰的水平，如中國GDP增長，真的可以重上雙位數字水平嗎？
所以就算我近日多次強調港股短期可以看好，同時相信恒生指數明年第一季可高見24,000至25,000點水平，而國企指數升幅會更明顯，但要留意的是熱錢將會在明年首季開始流走，同時有機會回流至美國市場，所以看好港股，亦不可超過5個月。
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為獨立股評人
wong.waihong@yahoo.com
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