WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
熱錢主導 居安思危
(2012年11月05日)
【am730專欄】美國就業報告理想，帶領美股高開，但升勢於盤中逆轉，收市前最後半小時沽壓加強，美股跌幅擴大，道指把上周四的升幅盡數抹去，整周計跌0.11%，延續前周跌勢，3大指數中僅標普500指數能微升3點。本周二美國總統大選前，美股交投料淡靜，財政部拍賣合共720億美元的3年、10年和30年長債，美股或需讓一讓路。
美國10月失業率雖由7.8%回升至7.9%，但新增非農職位有17.1萬份，遠超預期的12萬份，對上兩個月新增職位數量往上修訂，較原來數字共再增加9.4萬份。數據向好，美股亦高開，升勢未能維持，主要是投資者選擇在總統大選前減少持倉。經濟續有起色，聯儲局QE3的無限量買債計劃或提早結束預期，造成美元上升而美股下跌現象。
美國上周初受颶風桑迪吹襲，美股連續兩日休市，為1888年以來所僅見。颶風帶來人命傷亡，估計經濟損失將不少於500億美元，對美國經濟的負面打擊將會逐漸浮現。不過，總統奧巴馬今次救災工作表現獲高度評價，加上近期數據為經濟進一步轉佳增添證據，將有助增加奧巴馬連任總統的勝算。
奧巴馬與羅姆尼哪一人當選，對股市的影響均屬未知之數，因為奧巴馬一直積極加強對華爾街的監管，亦主張不再繼續向高收入人士和企業提供稅務優惠，但其在任期間，股市已自低位倍升，標普500指數亦較上任當日上升66%。
共和黨雖被視為對股市較為友善，但羅姆尼對聯儲局政策過於寬鬆不滿，卻是路人皆見，亦已表明當選總統後不會讓聯儲局主席伯南克連任，為股市增添變數。根據自1926年後的統計數字，民主黨執掌白宮期間，股市每年平均回報率達15.4%，是共和黨執政平均回報率7.8%的接近1倍，可見表象與實際存在嚴重偏差。
最終誰當選總統，均要著手解決財政懸崖此個燙手山芋，避免美國經濟於明年陷入另一次衰退。已公布第3季業績的標普500成分股，有71%盈利高於或符預期，是市場把門檻降低結果，惟營運收入普遍下降卻是不爭事實。之前歐美股市表現亮麗，但過去兩周較亞太股市相形失色，內地經濟續有起色，加上熱錢續流入，港股突破22,000點收市，創去年8月歐債危機深化及美國失去最高評級後新高。
金管局過去兩周一再入市遏抑港元強勢，全共向市場注入320億港元。在熱錢湧入潮未減退前，港股仍可看高一線，但經濟隱憂仍然揮之不去，投資者仍須提防熱錢流走會令港股升勢逆轉。現水平追入，回報與風險並不相稱，仍維持有貨在手者逐步減磅，無貨在手則切忌高追的看法。
作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見，網址：www.wongsir.com.hk
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