暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年12月15日
暢談?債：量寬加碼美元續捱打 - 馮鏗
聯儲局議息，結果一如市場預期，維持息率不變的同時，叫停於年底到期的扭曲操作，但維持購買資產規模於每月850億美元水平。少了每月沽出450億美元短債作為對沖，意味聯儲局資產負債表會持續膨脹，明年年底將由現時的約2.8萬億增加至4萬億美元，此個變相印鈔的QE4，促使環球股市飆升至16個月新高，反而美元則持續受壓。
較令市場意外的是，聯儲局承諾在失業率降至6.5%前，會維持超低息率，亦會容忍通脹升至最高2.5%，聯儲局把利率與失業率和通脹掛?，變相為維持低息至2015年背書，因為失業率要由現時的7.7%降至6.5%，路途遙遠，再加上聯儲局下調美國今明兩年經濟增長的預測，失業率急速滑落的機會，更是微乎其微。
事實上，歐美經濟各具隱憂，歐債問題非朝夕可解決。正當希臘有望取得新一輪貸款應急，意大利十年指標孳息又跌至低於4.4厘的兩年新低之際，意大利總理蒙蒂又因失去前總理貝盧斯科尼所屬PDL政黨的支持而意興闌珊，宣佈待預算案通過後呈辭。市場擔憂意大利的政經改革會半途夭折，歐元跌至低於1.29美元關口後才見支持，其後蒙蒂承諾會在新政府成立後才下台，避免政治出現真空，歐元走勢才回穩，惟相比起澳紐加元等商品貨幣，反彈力度仍失色。
澳元可試沽
另一邊廂的希臘，欲以100億歐元回購300億歐元國債的如意算盤敲不響，反應較預期遜色，估計2020年負債佔GDP比重只能降至126.6%，略高於124%目標，但消息對歐元打擊有限。投資者憧憬QE4利淡美元走勢，抵銷了歐元區的利淡消息，而德國投資者信心意外轉強，亦成為支持歐元的因素。
主要貨幣中，日圓走勢較美元更弱。日本經濟再陷技術性衰退，首相野田佳彥連任機會進一步減弱，自民黨安倍晉三上場必向日本央行施壓，日圓一洩如注，前周建議低於82沽日圓買美元，已抵達83.8目標，利潤逾180點。下周選擇向虎山行，以近期走勢偏強的澳元為入市對象，於1.058附近沽空一試，目標看1.042，止蝕位1.07。
馮鏗
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