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2013年1月26日 星期六

大行報告 2013年1月26日

大行報告 2013年1月26日

《大行報告》瑞信:國藥(01099.HK)評級降至「中性」 目標價下調至26元

2013-01-25 13:40:09
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瑞信指出,國藥(01099.HK)去年公布的80億元人民幣公司債發行延至今年,雖然發債成本較現有融資低,但相信其淨融資成本佔收入比例並無降低,因為集團在收購後進行業務整合,需要額外的營運資金;加上當藥品「零差率」銷售措施實施後,醫院採購藥物時會進一步延長付款期限。

該行相信國藥未來3年可維持每股盈利自然增長20-21%,惟身為內地醫藥板塊的代表,相信現股價已反映該些增長預測。目標價由28元降至26元,相當於2013年預測市盈率21倍,而因目前估值過高,及缺乏短期催化劑,故評級由「跑贏大市」下調至「中性」。(ka/t)

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