陸羽仁 BLOG 2013年2月27日
定心丸
2013/2/27 上午 09:32:45
網誌分類: 經濟
美國聯儲局主席伯南克在國會力撐量化寬鬆政策(QE)，指出現時美國通脹唔高，資產泡沫的風險唔大，QE的好處要大過可能付出的代價，強調無意提早收水。伯南克的說話緩解了市場對聯儲局可能提早收緊，甚至停止QE的憂慮，加上房屋及消費信心數據理想，雖然了意大利政治局勢不明朗，重燃市場對歐債危機的憂慮。美股最終仍能大升收場。杜指收13900點，漲116點，以接近全日最低位收市。標普500指數收市升9點，造1497點。
美國朝早公布的2月的消費者信心指數為69.6點，遠好過上月的58.6，亦好過市場預期的61點。而1月新屋銷量新屋銷量激增15.6%，創近5年新高。標普/凱斯-席勒住房指數較上月漲0.2%，比去年高6.8%。標普500指數一度直衝上1500點。
意大利大選無黨派明顯勝出，中左翼聯盟的貝爾薩尼(Pier Luigi Bersani) 得票最多，亦只有29.54%，鹹濕前總理貝魯斯科尼(Silvio Berlusconi)得到29.18%的選票，民粹派五星運動(Five-Star Movement)的前喜剧演员格里洛(Beppe Grillo) 亦赢得25.55%的選票。支持率最弱的反而係過去—年以來，帶領意大利經濟暫時脫苦海的現任總理蒙蒂(Mario Monti) ，只有10.56%。呢個結果亦好易理解，過去一年，蒙蒂推行緊縮政策救經濟，一向嘆慣玩慣的意大利國民忽然要節衣縮食過日子，當然唔高興啦，於是將選票轉投「反緊縮」黨派陣營。
意大利無強勢政府上台，政治陷入僵局，勢必影響到現行的「緊縮」政策。投資者對歐債危機憂慮重燃，意大利十年期債息直撲5厘，高見4.93厘三個月高位，係十四個月來最大漲幅，意國信貸違約掉期(CDS)應聲急彈32點子，至今年高位。歐元區其他財困國國債孳息率亦同時急漲，中西班牙十年期債息一度高見5.59厘，升至十二月來高位，葡萄牙同期國債更大漲至6.56厘。市場避險情緒急增，美國及德國十年期債息跌至今年新低。歐股亦重創，意大利股市首當其衝，暴跌4.9%，德國股市跌2.3%，法國跌2.7%，英國挫1.3%。
歐洲局勢不穩，美國的股資者對股市的恐懼指數亦大幅飆升11%至16.87，係今年新高。美股中午打回原形。不過，隨著伯南克就QE政策，大派定心丸，抵消了投資者對歐洲危險的憂慮，大市回復升勢。
講番伯南克，佢在美國國會作證時，被指為美國聯儲局史上最大的鴿派(即放水派)，佢反擊話自己任內美國的通脹紀錄，亦是史上最好(即係通脹低企)。
伯南克主要針對近期市場估計聯儲局會提前收水，企硬放水政策，話「勞工市場持續疲弱，基本通脹在低位」，顯示他無意改變買債及低息的政策。佢話買債對支持經濟復甦十分重要，並提及樓市及汽車業的回復。
佢又反駁持續低息的風險，話雖然低息鼓勵了過度冒險，但他看不到金融市場的風險蓋過了製造就業和創造較強復甦的好處。有議員質疑儲局最後怎樣收縮高達3萬億美元的資產負債表(大量增購債券的結果)，伯南克話有技術方法可以退場，甚至可以等債券自己到期不用賣，或者大量預告會賣，然後賣得好慢。伯南克根本係硬撐繼續放水，沒有絲毫口風會退。
市場上亦開始多了聲音，話唔擔心聯儲局好快退場，其中一個原因是美國要縮開支，美林美銀估計，若美國政府削1100億美元開支，會令美股失去1%純利，因為美國上市公司有8至10%收入來自政府，主要是國防和醫療開支，所以削赤本身已對經濟和股市有好大壓抑。
加上而家美國只有低於2%經濟增長，創造就業的能力較低，令聯儲局更難好快退場。若然如此，無得炒政府收水，慢慢反而會炒番經濟風險噃。
陸羽仁
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