《大行報告》美銀美林升中移動(00941.HK)目標價至85元 維持「中性」
2013-08-16 15:42:16
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美銀美林指出，中移動(00941.HK)中期業績略勝預期，收入增長理想主要受強勁的移動數據收入按年增長62%，整體流量增長82%所帶動，兩者均勝預期。不過，管理層對下半年收入增長持審慎態度，認為旗下話音及短訊服務受微信之類即時通訊系統的出現打擊，將進一步受壓。儘管數據流量增長令人鼓舞，惟管理層認為ARPU會呈下跌趨勢，直至話音服務收入佔服務收入比例降至50%以下，該行預計此情況最快於2016年出現。
美銀美林續稱，中移動在短期內部署TD-LTE網絡時，將面對挑戰，因技術未夠成熟，覆蓋能力較疲弱。管理層亦承認需時2-3年，才能建設出令人滿意的新網絡。該行相信，仍有一段時間讓中電信(00728.HK)及聯通(00762.HK)享受3G網絡帶來的優勢，及追趕更成熟的FDD-LTE網絡部署。
該行上調中移動2013/14/15年盈測0.3%/2.4%/7.6%，以反映移動數據增長較預期高，目標價由82元升至85元，評級維持「中性」。該行看好國內電訊板塊，因流量數據增長加快，聯通仍是首選。(ka/t)
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