市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年8月3日
和黃業務前景勝長實
長實(００１)與和黃(０１３)昨日齊齊公布中期業績，都優於市場預期，加上增派中期股息(兩家公司每股中期息都多派５仙)，刺激今日股價上揚，升幅分別達到１．７％和４．５％；和黃更創出年內新高．
長實中期盈利１３４．１２億港元，同比下跌１３，但優於市場預期的９３億至１２８億元．很大程度上是靠和黃．長實攤佔和黃業績前的溢利為７２．１８億元，同比下跌３０％，主要因為上半年度長實物業銷售收益同比大幅減少３６．６％至３８．３億港元．下半年物業銷售收益將來自香港三個項目，包括峻瀅、一號．西九龍及君珀，以及北京之譽天下第２期、廣州之禦湖名邸第１期及珊瑚灣畔第３B期、深圳之懿花園及禦峰園第４B及４C期，收益將有所增加．
和黃中期純利為１２３．９８億元，同比上升２３％．核心盈利１２０．１億元，同比上升２４％，優於市場預期期的１１０億元至１１５億元．集團上半年收益總額為１９９０億元，同比增加２％．除和電香港(２１５)外，各項業務(港口、地產及酒店、零售、赫斯基能源、長江基建、和電香港、和電亞洲、歐洲３集團)的收益都錄得平穩增長)．
上述業務當中，歐洲３集團和赫斯基能源前景皆有亮點．歐洲３集團在今年上半年度錄得扣除資本開支之正數EBITDA，營運業績取得重大改善，收益同比增８％，但客戶服務毛利淨額卻增長達２０％．３英國已完成將客戶轉型至非補貼手機模式，令盈利得到改善．３瑞典預期於今年下半年完成轉型，而３意大利將於２０１４年完成，未來盈利料可進一步提升．歐洲３集團在今年上半年完成收購Orange Austria，帶來盈利貢獻．今年６月，３愛爾蘭與Telefonica就收購Telefonica於愛爾蘭之流動電訊業務O２訂立協議．完成收購後，３愛爾蘭將成為該國第二大流動電訊營運商．
赫斯基上半年平均產量增加５％至每天３１．５萬桶油當量，盈利淨額增加１２％至１１．４億加元．未來兩年有兩項重大項目：荔灣天然氣項目(赫斯基佔４９％)，預期於今年底/明年初首次投產．旭日能源項目(赫斯基佔５０％)，預期於明年首次投產．
受到港府樓市調控政策影響，長實地產業務前景不明朗，相對而言，和黃的業務前景有較高能見度，比長實優勝．
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