曾淵滄專欄：長和售產陸續有來 - 曾淵滄
■拆售後的港燈，將會變身成類似REIT的純收息股。
電能(006)將分拆港燈上市，即李嘉誠在撤資？是的，李嘉誠的撤資行動早已開始，2011年3月，他已將中港碼頭業務的絕大部份股份，借在新加坡上市賣掉。
李嘉誠為甚麼要撤資？理由很多，第一個當然是不要將所有的雞蛋放在一個籃子裏，分散投資，趁歐債危機到歐洲收購，電能、長江基建(1038)甚至長實(001)本身已在海外投下巨額資金，但錢從哪裏來？當然得賣香港的資產。
第二個理由是，李嘉誠賣的企業都是夕陽企業，香港這個曾經是世界第一大港的碼頭，今日排名已一跌再跌，沒有前途可言；香港滿街是大超市小超市，租金高，競爭激烈，超市的純利率非常低；港燈也是沒有前景的公司，港燈局限於港島發電，用電量還能增加多少？面對巨大的社會政治壓力，港燈能加多少電費？2018年，目前的9.99%利潤保證合約到期，新合約的利潤率必進一步下降。長實旗下的商場，也早已以透過REIT的形式賣掉。
撤資的第三個理由是，香港人越來越仇富，身為香港首富，自然是被列為仇視對象的第一號人物。
因此，撤資是必然的，也會再繼續，香港屈臣氏(不包括海外屈臣氏旗下零售業)及豐澤遲早也會賣掉。
港燈變身純收息股
且回來談談小股民更感興趣的課題：電能這隻股份在賣掉港燈後前途如何？新港燈值得買嗎？電能賣港燈收回大筆資金，將來的前途得看收的資金如何應用，回報如何；新港燈就會變成類似REIT的純收息股，因為將利潤百分百用來派息，息率會否上升，就得看政府允許港燈賺多少錢。
曾淵滄
大學教授
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