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2013年11月30日 星期六

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年11月30日

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年11月30日

大快活將繼續跑輸大家樂
大快活(052)和大家樂(341)先後公布了截至今年9月底止中期業績,還是見到大家樂比大快活優勝.無論是營業額或淨利潤,都是大家樂佔優.大快活上半年度營業額為10.13億港元,同比僅增長4.1%,而大家樂上半年度營業額則增長8.7%至34.1億港元,增速較大快活高出一倍.

大快活的股東應佔溢利為6720萬元,同比增長4.9%,而大家樂則賺了2.43億元,增幅達9.8%,也比大快活的盈利增速高出一倍.

個人認為,大家樂業績之所以比大快活優勝,是受益於其多品牌(包括「一粥麵」、「意粉屋」、「利華超級三文治」、

「MIX」、「Espressamente illy」和「85°C」)策略,令其在香港的餐飲市場攝獲更大份額.其香港業務上半年度營業額為26.86億元,同比增加8.4%;其中,「一粥麵」上半年銷售較去年同期增長16%,同店銷售亦上升了11%.另外,集團的機構膳食品牌「泛亞飲食」及「活力午餐」銷售及盈利均錄得顯著增長.

大快活則仍比較側重快餐店業務,截至9月底,集團在香港共經營114間店舖,其中103間店舖為快餐店,非快餐店舖只有5間墾丁茶房、3間友天地和3間其他特色餐廳.香港快餐連鎖市場已呈現飽和,大快活偏重快餐業務,增長將受到限制.

大家樂和大快活都有在內地經營快餐業務,大家樂內地業務上半年錄得營業額6.39億元,同比增長14.1%;分部溢利6463萬元,增加45%.反觀大快活的內地業務,上半年營業額為8838萬元,同比減少15.4%;分部業績由盈轉虧,蝕了220萬元,去年則溢利465萬元.集團表示已重新評估若幹餐廳的地點,並進一步重整國內的營運.

不過,大家樂也有弱項,就是北美洲業務.上半年度營業額為8259萬元,同比減少13.6%;分部業績由盈轉虧,蝕了65.9萬元,去年同期則溢利240萬元.據集團解釋,是因為當地消費信心及顧客消費仍然疲弱,加上多間營業額較大的分店因所處的商場有翻新及維修工程,業務因此暫時受到影響.

今年以來,大家樂股價累積升幅達到22.9%,而大快活升幅卻不足1%,明顯跑輸大家樂,相信這情況會持續.

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