《大行報告》花旗微升綠城(03900.HK)目標價至18.9元 評級「買入」
2014-01-30 12:09:47
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花旗表示，綠城(03900.HK)+0.120 (1.089%)
沽空$1.63百萬;比率7.942%經過過去數年迅速擴張後，未來聚焦優化內部營運，而非追求規模增長，未來幾年或步入整固期，土地儲備增長或放緩。惟集團能利用其品牌效應，與其他地產商如融創(01918.HK)-0.120 (2.500%)沽空$3.61百萬;比率14.907%或股東九倉(00004.HK)+0.050 (0.094%)達成夥伴戰略關係。 綠城近期成功發行5億美元次級永久資本證券，以償還九倉所持永久次級可換股可贖回證券。該行認為，此舉可消除九倉持股由24.4%增至40%之憂慮，相信集團未來仍會努力解決這個持續的問題。
該行估計集團今年銷售總額達700億元人民幣，惟去化率料跌至40-45%，較歷史平均水平70%為低。集團已改變產品組合，傾向推出平價細單位以加快資金周轉，但成效需時。評級「買入」，目標價由18.88元微升至18.9元。(ji/m)
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