《大行報告》摩通：聯想(00992.HK)購摩托羅拉移動 交易作價過高
2014-01-30 12:14:22
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聯想集團(00992.HK)-0.900 (8.212%)
沽空$3.73億;比率20.391%宣布以29.1億美元(約225.8億港元)向穀歌收購摩托羅拉移動，摩通發表報告指，對於45億美元營業額規模的聯想而言，認為是次收購作價過高。聯想以2.1倍的賬面值及0.6倍的股價對營收比率去收購正處於虧損的資產。該行認為，要將摩托羅拉扭虧必須令其增長加快及減省成本，但基於美國智能手機市場已飽和及相當集中，要扭虧實屬挑戰。鑑於摩托羅拉仍正面臨巨額虧損，盈利攤薄亦為一憂慮。 摩通又指出，是次交易未能成為聯想打入美國市場有力的跳板，因現時三星及蘋果於當地的市場份額共達65%，惟摩托羅拉僅得7%。該行認為，美國的電訊營運商正著力減少補貼負擔，故現時通過其他渠道去打入美國應更為容易。不過，聯想仍需要拓展高端市場，挑戰蘋果及三星的地位。
該行相信，聯想能夠於美國市場追趕前列位置(HTC及LG等)，但要收窄與蘋果和三星的差距則非易事。至於拉丁美洲市場以低端電話為主，聯想可更快搶佔市場份額。(ph/u)
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