缸邊麗評 - 熊麗萍 2014年5月31日
即市新聞
30/05/2014 13:47
《缸邊麗評－熊麗萍》為科網股把脈
《缸邊麗評》內地及港股於５月份的走勢並不一致，雖然上證指數守於２０００點以上，但
表現遠不及港股。除了大市各自表述之外，板塊表現亦中港各異，從整體大市至板塊表現來看，
港股「自由行」的格局亦頗為明顯。
上證指數於５月份上升不足１％，同期恆指卻上漲４％，即使道指亦只輕微上升，反映港股
完全擺脫外圍及內地股市的影響。即使昨天期指結算日，恆指於尾市出現倒跌，但近周強勢及支
撐大市的內房、內銀，本地地產仍維持在高位，而落後的內險股終於發力，似乎港股仍偏向自己
主導，港股後市缺乏Ａ股指引而顯得更難預測。
＊港股「自由行」，表現勝同儕＊
其實，內地近期仍有不少行業改革及發展的政策出台，但內地及港股投資者，對這些消息反
應迴異。以中美就網絡安全問題為例，中央政府於本月中發布通知，要求所有計算機類產品不得
安裝Ｗｉｎｄｏｗｓ８操作系統；其實，信息安全問題早已為中央政府關注及需作處理的問題，
而且是一個長遠的發展策略問題，但中港兩地對於上述消息即時炒作。不過，在港上市的軟件、
電腦股近兩天已見高位回落，反而內地仍未見資金明顯撤離科網板塊。
筆者認為中美就雙方網絡安全問題受威脅，屬於政治爭拗的一部分。由於外國品牌，例如：
ＩＢＭ、ＥＭＣ、甲骨文等一直在內地網絡、訊息方面佔重大市場，中國在這方面的發展仍有極
大距離；因此，根本談不上國內品牌「替代」國際品牌，而相關股份借上述消息炒作料暫告一段
落，現階段不宜再急於入市，靜待另一新利好因素出現，才能出現另一輪升勢。
＊科網股前景，看業績好壞＊
筆者認為短期影響軟件、訊息等科網股份表現的因素包括：美國上市的中資科網股表現、阿
里巴巴在美上市定案、中美就網絡安全問題的爭拗，與及科網股業績。
近期美國上市的中資科網股。例如：騰訊(００７００)持股的京東集團，以及金山軟件
(０３８８８)分拆的獵豹，其股價表現皆相當波動，幸而在美國的股價升跌對其在港上市股份
的影響不大。另一更值得研究及關注的是阿里巴巴在美上市對其他科網股之影響；以目前市場傳
聞阿里巴巴集資２００億美元來說，會否導致投資者減持手上的科網股，這將對科網股構成壓力
。相反，阿里巴巴上市會否帶動整個板塊的投資氣氛，並刺激股價上升？筆者認為這要視乎當時
整體市場投資環境及阿里巴巴上市策略。因此，現階段難以估計會出現那一種情況，憑揣測作入
市決定的風險甚高。
＊阿里美上市，表現堪關注＊
反而從業績能否交出成績較為實在。金山軟件中期業績未如預期，首季盈利較去年第四季增
長４８％是包括了一項出售資產收益１﹒６億元，而手遊業務仍有待第三至第四季推出，目前在
研發及試驗階段。雖然手遊的研究成本較網遊低，新遊戲成功的話，只要３至６個月已可回本，
但今年料難有實質收益；而另一個具潛力的是辦公軟件(ＷＰＳ)業務，其長遠發展前景甚佳。
然而，但論中短期走勢，受消息影響股價上落為主，大家宜留意短期風險。
至於美國與中國網絡安全問題的爭拗，政治成份甚高，只能成為相關股份炒作的藉口。
《友達資產管理董事熊麗萍》(網址：ｗｗｗ﹒ａｍｉｃｕｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
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