市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年5月31日
今年六月錢荒不會重現
內銀股近期表現強勢，中行(３９８８)今日股價再創今年新高，最高見到３．７元，收報３．６９元，上升０．０７元，升幅接近２％．工行(１３９８)股價亦升近年初高位５．２７元，今日最高見到５．０９元，收報５．０４元．
財政部與中國人民銀行今日以利率招標方式進行了今年第五期國庫現金定存招標．招標結果顯示，本期４００億元９個月期國庫現金定存中標利率為４．６％，大大低於市場預期，並創出年內新低，較上次２月２０日招標的同期限品種中標利率６．３％大幅下降了１７０個基點，比同期限銀行間拆放利率低４００個基點．
國庫現金是指財政部存放於央行的活期存款，央行一般不會支付利息．所以，財政部會將部分現金存入商業銀行或投入貨幣市場進行短期投資，賺取收益．以美國和英國為例，美國聯邦政府在聯儲局保留５０億美元的庫底資金，其餘的國庫資金都存入中標的商業銀行．英國財政部則保留１０億英鎊於英倫銀行，其餘資金可以在貨幣市場上從事國債和優質企業債券買賣．
今次９個月期限的國庫現金定存招標兼跨年中和明年春節兩大關鍵考核時點，反映人行增加向市場投放資金，令市場資金面繼續寬鬆，去年６月出現的錢荒今年將不會出現，而中標利率亦反映出各方對未來貨幣政策逐步走向中性偏鬆的預期．
不過，國庫現金定存中標利率進一步走低，亦反映銀行對資金需求並不明顯．今月前２５天，四大行新增貸款規模僅１３００億元，較去年同期的２０８０億元大幅減少３７．５％．業內人士測算，５月份新增信貸不到５０００億元．導致新增貸款大幅減少，其中一個原因是銀行存款流失嚴重，截至５月２５日，四大行存款負增長大約３０００億元，存款流失直接制約銀行信貸．? (筆者沒有持有上述股票)
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