何車500：九裏挑一挑民行
前周五推介市值最小的重慶農村商業銀行(3618)，七個交易日升3.7%，跑贏H指2.3個百分點，預期PE4.3倍，仍是估值最低的內銀股，坐定定，可觀升幅在後頭。
同時發行H股與A股的內銀股共有九隻，九裏挑一，不妨挑民生銀行(1988)，它是非國有的No.1商業銀行。
1)附表九隻內銀股中，年初至今最強是信行(998)與民行，都是升前及現時估值最低的。民行現價8.04元，往績PE5.2倍，彭博綜合預測今年僅4.6倍，較五年平均6.9倍折讓34%。
2)九行中，七家的H股較A股有溢價，農行(1288)與工行(1398)分別為19%與17%。民行H股仍有折讓7%，信行為9%。
★民行非國有銀行，應享較高估值。以五年平均PE打八五折即5.9倍計，可見10.30元，上升空間28%。
訂正︰昨日內文提及江蘇興達A股，實為貴州輪胎A股，特此更正。
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