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2014年10月30日 星期四

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年10月30日

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年10月30日

平保仍是內險股首選

昨日談過新華保險(1336)與平保(2318)的首三季業績,今日再談談國壽(2628)與太保(2601).國壽首三季實現淨利潤275.53億元人民幣,同比增長16.3%,主要由於投資收益增加及資產減值損失減少.其首三季投資收益為764.42億元,增加5.6%,而資產減值損失為11.35億元,較去年同期大幅減少69.7%.其年化總投資收益率為5.1%,較去年和今年上半年分別提升0.15和0.3個百分點.

國壽首三季保費收入為2714億元,同比下降2.05%,遠低於行業平均水平,同時更是唯一一家保費同比下跌的險企,不過下滑幅度有所和緩.單看9月份,其保費收入為335億元,同比增長10.9%.其首三季退保金為826.45億元,同比大幅增加64.6%;退保率為4.77%,較去年同期和今年上半年分別上升了1.7和1.43個百分點.據國壽解釋,主要是受各類銀行理財產品衝擊,導致部分產品退保增加.

太保首三季實現淨利潤為89.6億元,增長10.9%,在四大險企中增幅最小.其第三季度淨利潤只有21億元,同比下降19.3%,主要因為產業業務經營狀況持續惡化.其首三季投資收益為285.38億元,增加20.6%;年化總資收益率為4.7%,較去年下降0.3個百分點,但相比今年上半年卻上升了0.3個百分點.其首三季保費收入為1514億元,增長9.4%.其中,太保壽險實現保費收入807.55億元,增長5.1%,遠低於行業平均水平.太保產險實現保費收入706.64億元,增長14.8%.退保方面,其首三季退保金為234億元,同比增加57.1%;退保率則未有披露.四大險企首三季淨利潤總和為745.25億元,而退保金共計達1415.5億元,超過淨利潤總和近1倍.退保金高居不下,將影響保險企業的現金流.

總結四大險企首三季業績,新華保險淨利潤增幅最大,但賠付支出和退保金均大幅堵加;國壽除退保金大幅增加外,保費收入仍呈現負增長;太保淨利潤和保費收入均增長緩慢;平保淨利潤維持快速增長,保費收入亦算維定,是內險股的首選.

(筆者沒有持有上述股票)
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