陸羽仁 BLOG 2014年10月30日
格老預言
2014/10/30 上午 08:48:58
網誌分類: 經濟
美國聯儲局議息會議結束，一如預期結束量化寬鬆(QE)，無驚無險。美股午後一度走軟，尾市回穩，全日跌幅有限。杜指跌31點至16974點；標普500指數跌3點，收報1982點；納指因為Facebook股價大跌拖累，跑輸大市，跌15點至4549點，跌幅0.3%。
聯儲局昨日結束為期兩日的貨幣政策會議，議息結果與市場預期差唔多。聯儲局在聲明中指出，美國勞動力市場狀況「繼續好轉」，今次用了「勞動力資源利用率不足的狀況已逐漸消失」來代替上次的「勞動力資源利用率不足的狀況非常嚴重」。另外，家庭開支有適度增長，企業固定投資攀升，惟房地産領域的復甦依然緩慢；通脹也持續低於聯儲的長期目標。
聯儲局決定將於今個月結束每月買債150億美元的量化寬鬆措施，下個月開始就唔再買債。另外，又重申將在「相當長時間內」維持超低利率0至0.25%。
對於聯儲局終結了長達37個月的QE，分析普遍認為，表明儲局並不擔心全球經濟疲弱，以及低通脹對經濟造成幹擾。
睇番美股反應，聯儲局發布聲明後，大市即時跌一跌，但跌幅唔大，而且尾市已見到反彈，股市恐懼指標VIX指數，中午最高上過16.28，收市跌返去15.15，大致平靜，可見投資者對於儲局的決定，係歡迎多過抗拒，符合市場主流預期。
有「聯儲局通訊員」之稱的華爾街日報記者希爾森拉什表示，聯儲局如期退出QE，表明其對美國經濟與就業復甦前景充滿信心，按照計劃，聯儲局將在未來數月將討論重點轉移到加息時間、以及如何提前向市場發出加息信號的問題上。而聯儲局重申，將會在相當長一段時間保持利率在當前低位，亦反映出其對加息預期，並沒有太大改變。
花旗集團則認為，聯儲局議息聲明睇經濟顯得較從前更樂觀，並未談及美國所面臨的整體風險，意味着將變得更加「鷹派」，估計唔會推遲加息時間。
市場一片樂觀，不過聯儲局前前主席格林斯潘又唔係咁睇，佢昨日在紐約論壇上表示，聯儲局結束寬鬆政策，市場不可能會平靜。他不認為聯儲局能夠退出長達數年的超級刺激項目而不引發金融市場動蕩。
格林斯潘指出，QE項目在抬高資産價格方面「超級成功」，但未能刺激實體經濟的有效需求。他認為，聯儲局通過買債，以壓低長期資産的實際收益率來影響股票市盈率、房地産市場資本利率和全球資産收益率。大家看到的，基本上是資産價格膨脹，以及聯儲局資産負債表膨脹，在實質經濟需求方面沒有增長。
美股是否如格老預言咁會出現大波動，還要拭目以待。我覺得格老的預言值得留意，美國甚至全球其實發生緊一個低經濟增長的復甦，主要由資產價格膨脹所帶動，底子唔係咁強健呀。美股就站在浮沙上炒作。
納指昨日跑輸大市，主要係受Facebook股價大跌拖累，正如上文所講，Facebook第三季表現雖然好得，營收及盈利都好過預期，營收較去年同期增長接近主六成，盈利增長一倍。但之前升得實在太高，PE(市盈率)超過87倍！有投資者趁好消息出貨，股價昨日勁跌超過6%至75.86美元。揸高市盈率股票如坐在高速上山的火車上，速度一慢就向下滑，要小心啊。
陸羽仁
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