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2015年10月1日 星期四

利財筆記 - 林本利 2015年10月1日

利財筆記 - 林本利 2015年10月1日


【利財筆記】林Sir:相比市場十災 今次跌市小兒科(林本利)

恒生指數今年從高位跌逾兩成,不少在4月起才入市的散戶損失慘重。在林Sir眼中今次跌市卻是「小兒科」,今堂他跟大家重溫「市場十災」,原來過去10次市場災害,每次損失都超過四成。1973年股災,港股更由高位下挫92%,港股在7年

後終收復失地,林Sir勉勵大家,即使投資失利也終有翻身一日,不用天天板著臉做「阿愁」。

港股大牛市來去匆匆,在4月爆升後僅維持兩個多月,至7月爆發小股災暴瀉,不少股民也走避不及,現在一手蟹貨。恒生指數由今年高位28588點跌至最低的20524點,下跌了28%;國企指數則由高位14962點跌至低位9058點,下挫39%。

不過林Sir坦言,今次港股大跌相比香港過去的市場十災,暫時也不算太嚴重。每次理財入門班開課,他都會跟同學分享香港過去40年來,投資市場出現過的10次大災。

每隔七年大翻身
第一災是1973年股災,恒指由1973年3月的高位1,775點大跌至1974年12月的159點,不足兩年內下跌92%。「當年港股大跌,有很多人跳樓自殺,但原來7年多之後,1981年港股已重上1800點,因此大家千萬不要尋死,7年後便可以翻身。」

第二災是惡性通脹,香港跟隨美國大幅加息抗高通脹,恒指由1981年7月的1,810點跌至1982年12月的676點,投資者一年半裏可以損失三分二。

第三災是港匯災,港元匯價由1982年7月每美元兌5.9港元,瀉至1983年9月的9.8港元,促使政府推出聯匯制度。第四災則是的士牌價災,政府大量發牌加上經濟不景,市區的士牌價由1981年3月的平均27萬元,跌至1983年9月平均13萬元;新界的士牌價更由平均20萬元跌至不足1萬元,拍賣價低 見500元。

第五災是期指災,1987年10月發生股災,恒指及期指由逼近4000點大幅下挫50%至不足2000點,期指好友傷亡慘重。 第六災是宏調災,1993年大量資金湧港,恒指由5000點大幅上升至1994年1月的12599點。之後中央政府推出宏觀調控政策,恒指在一年間跌至 6890點,跌45%。

每次跌四成以上
第七災的金融風暴災相信很多人記憶猶新,1997年回歸前後股市急升,當年8月港股升至16,820點水平,其後爆發亞洲金融風暴,港元備受狙擊,一年間跌至6,545點,蒸發10,000點(大跌61%)。

第八災是樓災,97回歸前樓價急升數年,回歸後大幅回落,到2003年5月沙氏期間下挫七成。與此同時有第九災的科網股災,1998年8月政府入市後恒指大幅回升,出現科網股泡沫。泡沫在2000年初爆破,恒指在18,397點高位跌至2003年的8,331點,下挫55%,同期電盈(00008)股價更大挫97%。

第十災是國企股災及金融海嘯,2007年國企股大升,恒指被推升至31958點。其後港股直通車無望,金融海嘯全面爆發,恒指一年間跌至10676點,累瀉66%。

林Sir說,以上的市場十災,每次均大跌四成或以上,因此同學要有心理準備,投資市場有起有跌,幾乎每7年會有一個大浪。今年1月已在本刊提醒大家「不做羊牯」,多次告誡大家今年第四季要很小心,現在不幸早了一季。

作者:林本利
前理工大學會計及金融學院副教授,港大社會科學學士及英國布理斯托大學經濟學博士,曾出版十多本經濟學教科書。退休後,創辦活道教育中心,開班教授理財之道、公共政策及新高中經濟學。電郵︰im_focus@hket.com

撰文及資料整理:葉卓偉
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