利財筆記 - 林本利 2015年10月1日
【利財筆記】林Sir：相比市場十災 今次跌市小兒科（林本利）
恒生指數今年從高位跌逾兩成，不少在4月起才入市的散戶損失慘重。在林Sir眼中今次跌市卻是「小兒科」，今堂他跟大家重溫「市場十災」，原來過去10次市場災害，每次損失都超過四成。1973年股災，港股更由高位下挫92%，港股在7年
後終收復失地，林Sir勉勵大家，即使投資失利也終有翻身一日，不用天天板著臉做「阿愁」。
港股大牛市來去匆匆，在4月爆升後僅維持兩個多月，至7月爆發小股災暴瀉，不少股民也走避不及，現在一手蟹貨。恒生指數由今年高位28588點跌至最低的20524點，下跌了28%；國企指數則由高位14962點跌至低位9058點，下挫39%。
不過林Sir坦言，今次港股大跌相比香港過去的市場十災，暫時也不算太嚴重。每次理財入門班開課，他都會跟同學分享香港過去40年來，投資市場出現過的10次大災。
每隔七年大翻身
第一災是1973年股災，恒指由1973年3月的高位1,775點大跌至1974年12月的159點，不足兩年內下跌92%。「當年港股大跌，有很多人跳樓自殺，但原來7年多之後，1981年港股已重上1800點，因此大家千萬不要尋死，7年後便可以翻身。」
第二災是惡性通脹，香港跟隨美國大幅加息抗高通脹，恒指由1981年7月的1,810點跌至1982年12月的676點，投資者一年半裏可以損失三分二。
第三災是港匯災，港元匯價由1982年7月每美元兌5.9港元，瀉至1983年9月的9.8港元，促使政府推出聯匯制度。第四災則是的士牌價災，政府大量發牌加上經濟不景，市區的士牌價由1981年3月的平均27萬元，跌至1983年9月平均13萬元；新界的士牌價更由平均20萬元跌至不足1萬元，拍賣價低 見500元。
第五災是期指災，1987年10月發生股災，恒指及期指由逼近4000點大幅下挫50%至不足2000點，期指好友傷亡慘重。 第六災是宏調災，1993年大量資金湧港，恒指由5000點大幅上升至1994年1月的12599點。之後中央政府推出宏觀調控政策，恒指在一年間跌至 6890點，跌45%。
每次跌四成以上
第七災的金融風暴災相信很多人記憶猶新，1997年回歸前後股市急升，當年8月港股升至16,820點水平，其後爆發亞洲金融風暴，港元備受狙擊，一年間跌至6,545點，蒸發10,000點（大跌61%）。
第八災是樓災，97回歸前樓價急升數年，回歸後大幅回落，到2003年5月沙氏期間下挫七成。與此同時有第九災的科網股災，1998年8月政府入市後恒指大幅回升，出現科網股泡沫。泡沫在2000年初爆破，恒指在18,397點高位跌至2003年的8,331點，下挫55%，同期電盈（00008）股價更大挫97%。
第十災是國企股災及金融海嘯，2007年國企股大升，恒指被推升至31958點。其後港股直通車無望，金融海嘯全面爆發，恒指一年間跌至10676點，累瀉66%。
林Sir說，以上的市場十災，每次均大跌四成或以上，因此同學要有心理準備，投資市場有起有跌，幾乎每7年會有一個大浪。今年1月已在本刊提醒大家「不做羊牯」，多次告誡大家今年第四季要很小心，現在不幸早了一季。
作者：林本利
前理工大學會計及金融學院副教授，港大社會科學學士及英國布理斯托大學經濟學博士，曾出版十多本經濟學教科書。退休後，創辦活道教育中心，開班教授理財之道、公共政策及新高中經濟學。電郵︰im_focus@hket.com
撰文及資料整理：葉卓偉
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