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2016年6月23日 星期四

陸羽仁 BLOG 2016年6月23日

陸羽仁 BLOG 2016年6月23日

焗買防守股
2016/06/23 09:30:10
網誌分類: 經濟

英國脫歐公投前夕,股市牛皮觀望。美股早段跟隨歐股造好,但始終受制於標普500指數2100點的心理關口,只差唔夠1點就掉頭回落,以跌市收場,不過跌幅輕微,標普500指數跌3點,收2085點,杜指跌49點,收17780點。



美股呢兩日牛皮拉鋸,窄幅上落。反映投資者在英國脫歐公投前夕,表現有點步步為營,睇股票恐懼指標VIX指數昨日急抽14.6%至21.17的超過4個月高位,投資者對英國脫歐問題帶來的不確定性,可見一斑,一切都要等歐洲方面大局既定至算啦。

對於聯儲局的加息去向,摩根士丹利估計聯儲局今年只會在12月加息一次。 大家不妨睇睇大摩在等待聯儲局加息呢段期間,如何部署?

大摩首席美國證券策略師Alan Parker表示,會在投資組合中加入派息高的防守性股份,作為平衡,即使這類股份的價錢已經比較貴。防守性股份當中,Alan Parker在組合中會配置較多公用股和可選擇性消費品股,較少配置必需消費品股。

在利息較低的時候,買防守性股收股息,勝過買債券,因為回報比較高。對於銀行就唔係幾好啦,市場上息差太細,銀行的借貸活動就賺唔到錢。不過,大摩的投資組合卻配置唔少銀行股。Alan Parker解釋,主要原因係公用股與金融股的關聯性不大,所以分散投資減低風險。

他表示,如果你賭利息回升,組合內沒有防守性股份,卻有一大堆金融股,往後的日子,你只能祈禱。又或者覺得防守股已經好貴,唔買,組合內只有很少飲料股、家居用品股、煙草股、食物股、公用股和電訊股,如果息口唔回升,這樣的非防守股組合,將會跑輸大市。

在大市前景唔明朗,好似呢段時間咁,要防守性股份確係唔錯的選擇,不過,要留意的是,防守性股份一般而言在市場比較波動時的表現會較好,因為投資者買入防守股避險,今年以來,市場受到可能加息的憂慮,美國以至全球經濟可能衰退,英國可能脫歐等影響,人人湧去買防守性股份,公用股迄今累計升了16%,係標普500指數表現最好的板塊。

但當大市好似今年2月中由低位回升,大摩這種平衡組合的回報率就唔係幾吸引啦,基本上會大幅跑輸大市。因為大市在一段時間內只升不跌,波動的幅度大幅收窄。

大摩的看法相當典型,令收息防守股愈來愈貴,雖然美國今年好可能只加息一次,但防守股續升,慢慢就變得太貴啦。

陸羽仁
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