旭輝善用廉宜土地
2016/09/14 08:41:48
網誌分類: 經濟
近日環球股市大幅波動，港股亦不例外，此時此刻買股票，宜以一些盈利有保證及願意慷慨派息者為佳。
內房愛股之一旭輝（884）
過去一年股價升勢淩厲，上周又再急升，結果，在周一大跌市時出現較大回吐。 旭輝的業績表面上平
平，甚至是一眾內房股中業績較差的一員。上半年，旭輝的盈利維持在八億元人民幣，僅微增三幾個巴仙，但由於股數發行量增加了，每盈利由去年同期的13分減少至12.6分，派息則較為慷慨，中期息由3港仙增至4港仙。去年下半年，末期息派11港仙，預期今年可增加至13港仙，全年派息可望達16港仙。
盈利情況欠佳主要是由於入帳期，今個上半年，入帳較多來自二線城市，這些樓房在預售時樓市仍未進入上升周期，毛利率維持於稍低水平，這種情況在下半年可獲重大改善，預期全年盈利合共約為50港仙。
銷售過去一兩年大躍進
過去一兩年，作為中型內房商的旭輝在銷售方面大躍進，可望由約二百多億元增加至接近五百億元，今年上半年，全年銷售目標已達到六成以上。下半年銷情雖會稍為放緩，但接近五百億元進入中大型地產商的門檻應無難度。這將進一步提高旭輝在行內地位及其品牌價值。
旭輝主打長三角，其次是北京，都是今次地產牛市熱門區，估計明年盈利會更大幅增長。在旺市後，內房股面對?一個問題，是如何補充土地儲備。個別地產商以超高價投入「地王」，未來的成本價將飛升。旭輝管理層卻保持審慎，在市場只以合理價買地，另外，透過與其他較保守的地產商合作開發，以合理價取得更多新地盤。
深港通成份股回落可收集
旭輝主要的合作對象是恒基中國，最近又有一宗包括數處地盤的計劃，旭輝花十億元入夥佔有大約三成權益。恒基在內地早已夥拍旭輝，估計今後仍有更多土地合作發展。另一間境外巨企置地，亦是旭輝的合作夥伴。
旭輝管理層不相信「麵粉」可以大幅貴過「麵包」的神話，有信心今後樓價相對回落時，可以合理價買地。近日，旭輝兩個主打城市合肥和北京，都宣佈會有更多土地推出市場，這證明不以超高價搶地是明智的。旭輝是「深港通成份股」，每次回落都是收集的時機。
曾廣標
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