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2016年10月21日 星期五

智取大市 - 晉佳 2016年10月21日

智取大市 - 晉佳 2016年10月21日


智取大市:秦港上演逆轉勝


■秦港是長線較有爆發力嘅股份。 公司網頁


通脹係未來一年投資市場風險,亦係機會,相信未來一段日子內,通脹概念股會跑贏大市,至於資產股喺加息陰霾之下會走弱;由於恒指成份股裏面,通脹概念股比例遠不及資產股,恒指中線睇嚟強極有個譜。

動力煤、焦煤價格爆升,其中5

,500大卡動力煤每噸升至609元人民幣,已經重返2013年上半年水平。煤炭股如神華(1088)、中煤(1898)、兗煤(1171)普遍升到高位,隻隻走勢靚,相信會繼續跑贏大市,至於長線更有爆發力嘅選擇,可以睇秦港股份(3369)。

秦港主業係運送、倉儲煤炭,運輸煤炭收入比例佔集團73%,最有條件受惠煤炭行業翻生。由2010年到2015年,公司純利介乎11.15億至19.8億元人民幣,按現價計算過往市盈率,介乎4.5倍至8.2倍,假設內地煤炭市場重拾舊觀,秦港隨時只剩下中單位數市盈率,若計市賬率就0.8倍唔夠。

秦港估值未追上煤炭股,似乎反映市場懷疑煤炭價格爆升係虛火,亦有機會未儲夠貨所以未開車。假如通脹預期殺到,市場遲早覺得資源、商品價格上升係大趨勢,而唔係虛火,秦港股價可以學油服股一樣上演逆轉勝。

晉佳
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本欄逢周一、三、五刊出

晉佳
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