何車500：
大新金融等派特息
■現市買入大新金融，博集團隨時宣派特別股息。 資料圖片
6月14日於47.90元推介大新金融（440），現價51元，累計升6.5%，跑輸同期恒指14.8%的升幅，趁落後大市吸納，等派特別股息。
（1）今年上半年，大新金融純利9.14億元，按年下跌15
%，年度化18.26億元，跌6%。現價往績PE8.8倍，盈利年度化PE9.4倍。大新金融佔74.59%的大新銀行（2356），上半年純利10.73億元，按年跌14%，預期PE9.8倍。
（2）不計特殊因素，大新金融的吸引力不過不失。特殊因素是出出售港澳人壽保險業務（8月下旬通過），售價80億元，估計帶來利潤40億元（每股約11.9元），公司已明言部份會用作派發特別股息。相信交易會在未來數月完成，本欄估計每股會派發特息6元（出售壽險業務所得的四分一、盈利的一半）。上月初，中銀香港出售南商落實派發不逾股價3%的特息，股價即時反應是兩周內急升14%。大新金融若然落實派發相等於股價12%的特息，市場反應必然更激。
（3）計入出售人壽業務盈利，大新金融今年年底每股NAV估計為74.6元，現價計PB僅0.68倍。大新銀行的預期PB為0.85倍。
長期潛伏利好因素
（4）大新銀行控制權會否易手，每隔一段時間又會流傳。中小型銀行競爭條件較遜，業績難言有理想增長，正是股權易手誘因。長遠而言，市場憧憬大新銀行易手，是大新銀行及大新金融長期潛伏的利好因素。
（5）大新金融市值171億元，王守業家族持40.97%，日本UFJ銀行佔15.18%。
★買入大新金融，博隨時宣佈派發特別股息。中期業績8月下旬見光後，設目標價最高的是麥格理（71.16元），最低的是高盛（60.60元）。大新銀行最終若以較高PB易手，則更上上大吉。
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