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2017年5月23日 星期二

曾淵滄專欄 2017年5月23日

曾淵滄專欄 2017年5月23日

曾淵滄專欄:博國泰兩年後翻身


■國泰大裁員,對老牌企業而言,是翻身的機會。 資料圖片



國泰(293)裁員600人,人數之多,遠高於市場的預期,裁員肯定是令人傷感的事,但是對企業而言,倒是翻身的機會,600人中,200人屬於經理級,佔整體經理人數的25%。少了25%經理而公司依然能運作,也說明

了這家老牌公司在過去許多年的確累積了一些冗員,這次是老牌公司動大手術。

上星期,國泰被MSCI剔出股價大跌,第二天就收復失地,主席史樂山在股東會議上說,國泰最壞的情況過去了,我也相信他的說法,決定趁壞消息買入這隻股。

更早之前,建滔化工(148)大手買入國泰股票,成為國泰的大股東之一。有一天,我有機會與建滔集團的管理層吃飯,聽主席張國榮解釋為甚麼要買國泰,聽起來也道理十足,從那天開始,我就時刻留意國泰的動態,尋找買入的機會,終於在上星期出現了國泰被剔出MSCI的壞消息,決定趁壞消息買入。

2003年,新世界發展(017)也試過被恒生指數剔出,當時我也趁那個壞消息買入,之後於2007年賣掉,賺了好幾倍。

要趁壞消息買股票,最重要的事是要衡量該壞消息有沒有機會補救翻身。當年,我認為新世界發展肯定能翻身,也肯定能重回恒生指數,今日,我也相信國泰能翻身,也能重回MSCI。最遲2019年,國泰必能會公佈令股東非常高興的業績。

同樣的道理,去年恒生指數剔走康師傅(322)時,我也趁這個壞消息買入,我認為康師傅畢竟是一個大品牌,競爭力強,中國13億人口,市場非常大,近幾年業務算是過度競爭所帶來的,當大家都明白惡性競爭是人人皆輸時,削價促銷的競爭方式一定會停止,毛利也可以提高。

最後,我還得告訴大家,要等壞消息變好消息需要過人的耐性。

曾淵滄
財經評論員
97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。

【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk

曾淵滄
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