財智語陸：穆迪降評級屬過慮
■中國有能力不走日本的舊路，亦反映出穆迪的懷疑有點過份憂慮。 資料圖片
中國及香港接連被穆迪下調評級，其行動是否具有參考價值？還有就是今次評級被下調後，中國會否走日本的舊路？
香港評級被下調，特區政府不認同，絕對是正常的反應，不過問題是香港對中國的依賴度
與日俱增，一旦中國經濟出現問題，香港絕對難以獨善其身，就以本地的零售業為例，因為內地的政策、經濟及居民消費意欲改變帶來之影響，在過去幾年不斷影響香港，所以穆迪下調中國的評級，對香港有同樣的質疑，亦屬正常。
故此，真正要討論的是中國的評級是否真的需要下調？或者令穆迪要下調中國評級的最大原因，應該是中國現狀與80至90年代初的日本有相近之處：巨大的資本支出成為經濟增長的核心、房價大升並遠超過家庭收入、影子銀行令貸款市場風險上升等。
可是，中國現時GDP仍維持在6.9%高速增長水平，增速幾乎是全球最高的國家之一，而截至2016年第三季度尾，中國投放給非金融部門（包括政府、企業和家庭）的總信貸與GDP之比例，仍遠低於日本的373%，還有就是日本於80年代經濟高速增長之時，人口增長幾乎停滯，但中國人口仍在增長中，同時城鎮化進程還在繼續進行，這都反映出中國有能力不走日本的舊路，亦反映穆迪有點過慮。
唯一要處理的問題是中國的人均GDP只有8,069美元，為日本的三分一，這必須要努力提升，才可令經濟增長變得更健康。
陳永陸
獨立股評人
本欄逢周一、三、五刊出
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陳永陸
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