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2017年5月12日 星期五

金融High Tea 2017年5月12日



金融High Tea 2017年5月12日
沽空瑞聲搶食胡
2017年05月12日
  第二季港股夾淡倉向上突破,不過去到年內新高,就有大戶開餐,食指大動,指向累積升幅好大的科網股。

    港股昨日高開,但同時就有兩單同科股有關的負面消息,一單係通達(698) 大股東配股抽水,一單係沽空機構跳出來唱談屬板塊明星股瑞聲科技(2018)

  結果通達和瑞聲兩隻股份即時食咗瀉藥,通達收市報報2.83,跌咗0.25元或8%,略為跌穿咗配股價2.85元,瑞聲科技就跌穿紅底,收報99.4元,下插咗11.6元或10.5%,市值蒸發120億元以上。

  通達股東成功套現
  通達同瑞聲都屬蘋果概念股,通達本來做開手機外殼,近年開始做手機防水軟件,新業務推動盈利同估值齊齊上升,兩年間股價已經翻了兩番。

    今個月公司股價升越3元水平,大股東就係高位宣佈減持近日5%,股價昨日就向下插。

  通達大股東減持,外界可能會覺得係見頂訊號,但過去大股東減持都有睇錯嘅例子,最明顯當然係股王騰訊老闆馬化騰減持啦。相比之下,入咗成份股嘅瑞聲被人狙擊,沽空機構Gotham City Research發表報告,提出質疑就仲大劑。

  根據沽空機構所講,瑞聲的利潤率較其客戶蘋果公司更高,而且更穩定,質疑係咪too god too be true(好得太過份)。

    報告聲稱有理由相信瑞聲使用逾20間未公開的關連公司,以及不可信的會計,誇大及平穩化自2014年以來的盈利數據,仲話最少20間未公開關連供應商是由公司CEO家族成員或員工所擁有或管理。呢啲關連公司並非蘋果供應商之列,部份公司設於與瑞聲科技相同的營業地點,供應與瑞聲科技相同的產品,並以瑞聲科技名義聘用員工。佢懷疑瑞聲科技利用該等隱藏公司逃避蘋果公司的勞工要求。

  沽空機構亦指責瑞聲科技違反香港上市條例及蘋果供應商規定,又指瑞聲科技股價初步會跌至40至50元水平。又話公司重演其他蘋果公司供應商的經歷,例如面對更多競爭及價格壓力,工資上漲等。佢仲預測蘋果及其他機構將在他們發出報告後,會對瑞聲科技進行獨立調查並確認有關發現,屆時瑞聲科技的盈利率會下跌,並趨向同業水平,所以瑞聲科技股價將會下跌,該機構就表明自己持有淨沽空倉位。

  瑞聲被人爆大鑊,午後發出澄清公告,強烈否認報告嘅指控,仲話公司正就此事徵求法律意見,並保留對採取法律行動之權利。

  股價離地唔沽就笨
  對於瑞聲面對嘅處境,有中環茶友坦言唔靚仔,認為佢股價好有機會見咗頂。

    茶友拆局話沽空機構嘅指控咁具體,唔排除係有深喉爆料,包括係公司內部嘅人或行家。而家件事搞大咗,蘋果等客戶好難扮睇唔到,所以點都要查吓,咁就成為困擾公司業務嘅因素。搞完一輪,若然有啲失閃,咁就固然慘情,即使無事都一身傷,咁已係最好情況。

  茶友再從另類角度講多兩句,佢話之前都已經留意到公司主要股東,話希望派息可以等同招股價,佢講到咁豪,有可能係想威威水水。

    另一個可能係想股價快啲升到高位,可以係市場抽水。無論係唔係咁,總之瑞聲股價跟住就係咁升,去到成30倍水平。去到呢啲位,股價已經唔係靠資產或盈利支持,而係靠信心。

    呢個時候或者都有股東會學通達老闆諗吓食胡沽股,但沽空機構都係市場兀鷹,四圍獵食,見到有人谷高咗股價,咁仲唔跳出來搶胡,呢啲叫做螳螂捕蟬、黃雀在後。

  瑞聲而家市值仲過千億元,而且流通股份唔少,基本上係想托都好難托,如果呢個分析無錯,就算瑞聲基本面無問題,股價都好有可能離咗地,而家俾人係空中射擊,要再起飛係咪都好有難度呢?

  科網股搶胡之聲驟起,呢個板塊短期都有陰影,係呢個狀況下,港股仍能報升,恒指收報25125點,升110點;國指收報10257點,漲30點,成交816億元。如果大市要再挑戰高位,咁就要另搵火車頭至有機會啦。

  陸羽仁
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