談國論企 - 黎偉成 2017年11月3日
《談國論企－黎偉成》非理性外投受制對外承包工程大增
《談國論企》中國的非金融類對外投資合作於２０１７年１－９月份的累計實現額度，同比
無疑出現大幅下降，乃因（甲）房地產業、體育和娛樂業對外投資再沒有新增的項目，顯示非理
性對外投資得到進一步有效遏制，而（乙）對外承包工程新簽逾５００
個大項目，並產生明顯帶
動出口的良好作用，和（丙）對「一帶一路「沿線國家投資合作穩步推進，調整屬良性也。
＊房地產體育娛樂無新增長顯亂投劣況受制＊
據中國商務部合作司所發布的最新資料顯示，中國的境內投資者於２０１７年１－９月份，
對全球１５４個國家和地區的５１５９家境外企業新增非金融類直接投資累計實現投資
７８０﹒３億元（美元．下同），同比大幅減少４１﹒９％，相對於２０１６年前三季度所達
１３４２億元大幅增長５３﹒７％，表面上頗有「今消、往長」之概，實際肯定是良性的調整和
發展，理由為商務部形容此況「非理性對外投得到進一步有效遏制」，此說可印證於多個最新發
展重點：
特別是要指出的，是（一）非金融類對外直接投資類別中之「房地產業、體育和娛樂業」對
外投資沒有新增項目，始為是項以至整體對外投資增長明顯回落之因。此乃佳象，因國務院辦公
廳轉發國家發展改革委等多個部委於８月份發出的《關於進一步引導和規範境外投資方向的指導
意見》最新政策性舉措，所限制的第二個項目「房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等境
外投資」，切中時弊，和很有限制的必要性，理由為有頗不少境內集團或稍具規模的企業近年藉
「走出去」為名，進行許許多多不計成本、莫論回報的狂妄「投資」，特別是（ｉ）房地產，其
中有若幹內企甚至是非房地產開發類別的公司，於香港以至境外其他地方頻頻以「天價」狂購土
地，進行絕對高度投機的行徑，不僅對相關公司企業的業務業績、財務等構成重大的潛伏性風險
、衝擊，更產生擾亂買地當地的房地產正常運作和發展，甚至影響民生。政府既然嚴格規限內房
企業於境內的投資，推而廣之的限制它們在境外投資，也就是嚴打「上有政策」而「下有對策」
之劣行。
另一個要限制的重點，乃（ｉｉ）體育俱樂部。有一些內企近年的最新「玩意」，是豪購以
英國為主的歐洲體育俱樂部股權，涉價之高，很不少遠遠超於所購入的實際價值，更不講求投資
應有的效益，嚴格而言是屬於貪腐虛名腐敗之舉，尤其是部分購買者無體育專業或基本知識，需
要嚴格限制，狠狠嚴懲以打擊一眾腐敗之徒。內企每多超高價購入，對企業的業務、財務有強烈
風險，對以銀行為主的金融業的貸款的風險亦不低。
但非金融類對外投資的降幅，比２０１６年１－９月份之數少減３﹒９個百分點，不僅降幅
有進一步收窄之況，更重要者為（１）此項三季度之數，比二季度出現環比增長７﹒９％；和此
使（２）對外投資主要流向於更為實際和不是「非理性「行業，其中租賃和商務服務業的外投的
佔比達３２％，製造業１７﹒３％，批發和零售業為１２﹒２％，和信息傳輸、信息技術服務業
亦達到１０﹒５％，此四大項目合共之佔比為７２％。
＊對外承包工程穩快增長帶動貨物出口轉佳＊
更重要者，為內企的對外投資更有實際需要和實效，尤其是（二）對外承包工程，不僅（ａ
）新簽多個大項目，即：合同額度在５０００萬元以上的，有５０８項，雖比上年前三季度的５
１２項少４個項，惟合計額度１４２６億元，比２０１６年前三季度的１２４７億元大幅增長１
４﹒３５％，和於新簽合同總額所佔比重高達８４﹒８％；更（ｂ）產生拉動貨物出口佳效
，所涉之數１０９﹒７億元的同比增長１７﹒１％，高於貨物貿易出口同期的同比增幅。
和（三）對「一帶一路」沿線國家投資合作，亦見穩步推進：新增投資９６億元，佔比
１２﹒３％，同比增加整整４個百分點，更使累計投資額達１３４３億元。此乃受惠於沿線特別
是近距的（Ｉ）非金融類投資，有較快速的增長，包括：柬浦寨同比增長８２﹒９％、老撾升
６８﹒８％、馬來西亞和俄羅斯的增幅分別是６８﹒２％３和４﹒１％。此為未來發展的良性憧
憬。
內企於「一帶一路」與沿線６１個國家承包工程新簽合同額度９６７﹒２億元，同比快速增
長２９﹒７％，使佔比達５７﹒５％，較上年同期的５０﹒４％高７﹒１個百分點。
由是可見，內企之因「一帶一路」所作出的外投，發展和受益漸多。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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