Sunday, November 05, 2017
5 Nov 2017 - [股票估值] 騰訊(700)及港交所(388)
騰訊(700)股價上週再破新高，投行又出報告提升目標價，是否代表繼續演譯專業分析被市場牽著鼻子走的悲哀？！
當然，估值隨著業績預期調升則屬正常，市場在持續提升騰訊的預期每股盈利，今天我也就此作出更新。以約46倍市盈率作最高估值水平，今年的最高估值為$357，上週五股價收報$368，此3%差距是否代表行將公布的第三季業績再次優於現時市場預期，需留待11月15日才知曉。
至於若看到2018年，市場正預測其每股盈利按年升27%，並非進取，基於此，我現時預測的估值區間是$277至$459，合理估值$368，Morgan Stanley於11月2日收市後發表的報告將目標價由$370升至$420，留意目標時期為一年，而非今年內，所以此報告結論反而不屬特別進取。
我為管理組合於上週尾以約$358，趁其升破上月阻力加注騰訊，並以股價下跌5%作止蝕，可謂進可攻，退可守，以今年來說，買入價算是「投機」，以明年來說，買入價算是「投資」，若股價不跌破止蝕價，可以長揸下去，當然條件是騰訊仍是高增長，又有「護城河」。
另外，港交所(388)股價近日較強，但仍未破今年高位，有報導提到10月的平均每天成交比首三季再提升，北水續來，新股升溫，有催化劑，可以是時侯看看今年還有否上升空間。以約41倍市盈率作最高估值水平，我現時預測今年的最高估值為$234，和今年最高價$233.2相近，上週五股價收報$224.2。港交所過往被市場追捧時，市盈率估值可超過42倍，即現時預測今年最高估值可提升至$243，可作個參考。
下次再和大家看瑞聲科技(2018)及舜宇光學(2382)的估值。
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