談國論企 - 黎偉成 2017年12月7日
《談國論企－黎偉成》工業大企前１０個月賺利增兩成三
《談國論企》中國的全國規模以上工業企業營銷於２０１７年前１０個月有良佳表現，特別
是（甲）實現利潤總額同比大幅上升，乃受惠於實現主營業務收入的增幅高於成本，和（乙）應
收帳的增長速度則有所放緩，而（丙）資產負債率之下降，則因資產總
額及增幅高於負債，生去
槓桿之效，皆對國民經濟保持穩中有進的發展，提供積極和有力的貢獻。
＊收入增幅高於支出毛利率提升亦能去槓桿＊
來自中國國家統計局所的最新數據，全國規模以上工業企業的實現利潤總額於２０１７年
１０月份達７４５４﹒１億元同比增長２５﹒１％，不僅比２０１６年同期６１６１億元的
９﹒８％升幅多增１５﹒３個百分點，由是拉動２０１７年１－１０月累計實現利潤６﹒２４５
萬億元同比增長２３﹒３％，比１－９月份所增的２２﹒８％高０﹒５個百分點，及相對於
２０１６年１－１０月份上升８﹒６％之數高１４﹒７％個百分點，可見情況確有相當不俗的良
性發展和表現。
大型工企的經營和回報有十分明顯的好轉，重點有：（一）實現主營收入於２０１７年１－
１０月份１００﹒１萬億元的同比增長１２﹒４％，相對於上年同期所增的３﹒９％多增８﹒５
個百分點之餘，亦比期內的發生主營業務成本８５﹒５萬億元的升幅１２％高０﹒４個百分點，
使主營業務收入利潤率６﹒２４％，同比提升０﹒５５個百分點，而４１個工業大類中有３８個
行利潤總額同比有增加，有突出表現者為採礦業，特別是（１）煤炭開採和洗選業利潤總額
２５０６﹒３億元飆升６﹒２８倍，遠高於上年同期已是１﹒１倍的升幅，因主營業務收入大增
３４﹒１％至２﹒１７萬億元所致。此亦為採礦業整體利潤總額４１１１﹒６億元同比飆升
４﹒１倍，扭轉上年同期１１３８億元得減４８﹒５％情況之因。
由是與礦業相關的行業受惠不淺，如（２）非金屬礦物製品業的利潤總額同比增長
２３﹒２％和比上市多增１３﹒４個百分點；（３）有色金屬治煉和壓延加工業增４４﹒１％，
相對於上年的３５﹒９％高增長多增８﹒２個百分點。非資源而又為能源類別的（４）石油及天
然氣開採業虧轉盈和利潤總額４０６﹒５億元，與之相關的（５）石油加工煉售和核燃料加工業
同比增長４１﹒１％，及（６）化學原料和化學製品製造業多增２４個百分點至３７﹒９％。
製造業實現利潤總額５﹒４８４７萬億元同比增長２０﹒１％，相對於２０１６年前１０個
月所增加的１３﹒２％多增６﹒９個百分點，其中（７）計算機、通信和其他電子設備製造業賺
４０７９﹒１億元同比增長１９﹒３％，比上年同期所增１３﹒６％高５﹒７個百分點。（８）
汽車製造業賺５６２２億元同比增長８﹒８％，比上年同期所增１３﹒９％少增４﹒１個百分點
；（９）電氣機械和器材製造業賺３８５９﹒４億元所增長的９﹒１％，亦少增３﹒１個百分點
。
僅３個行業出現減少之況，包括（１０）煙草製品業賺８４２﹒８億元減少３﹒８％，
（１１）電力、熱力生產和供應業的利潤２８５６億元，更大幅減少２１﹒７％，（１２）金屬
製品、機械和設備修理業賺４２﹒９億元和減少４％。
＊國企股份制企業實現利潤總額同比明顯上升＊
同樣重要者，績佳亦受惠於（二）應收帳款１３﹒５萬億元的同比增長８﹒４％，相對於
２０１６年同期之１７﹒６億元９﹒４％和升幅４﹒１％，幅度上少增整整１個百分點，額度更
下降４﹒１個百分點；和產成品存貨４﹒１９萬億元的同比增長９％，比２０１６年前１０個月
之３﹒８萬億元則同比減少０﹒３％，此為銷售業務加大發展力度和相關賠付作出相應之變異。
再從（三）資本結構的工企營銷、業績情況分析，可見（ｉ）國有控股企業表現相當突出，
實現利潤總額１﹒４１億元同比飆升４８﹒７％，相比於２０１６年期賺９５７７萬元的
４﹒８９％升幅多增４３﹒７２個分點之普；（ｉｉ）股份制企業實現利潤總額４﹒３７２３萬
億元同比所增的２５﹒３％，比２０１６年同期的８﹒９％升幅又明顯多賺１６﹒４個百分點。
其他類別的資本投資回報亦不錯，如（ｉｉｉ）外商及港澳台商投資企業實現利潤總額
１﹒５１３２萬億元同比增長１８﹒５％，比２０１６年１－１０月份所增的９﹒６％多增８﹒
９個百分點；（ｉｖ）私營企業實增利潤總額２﹒０２萬億元同比增長１４﹒２％，比上年同期
所增之６﹒６％多增７﹒６個百分點。僅（ｖｉ）集體企業實現利潤總額３７１﹒３億元同比增
長３﹒２％，上年同期卻減２﹒７％。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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