稅改壓科技股
2017/12/07 08:24:24
網誌分類: 經濟
比特幣持續爆升，24小時唔夠，由12000美元接連升穿13000和14000美元，漲幅驚人，而全世界股市就腳軟軟，連跌兩日，特別係亞洲股市，跌勢急勁，講到個別股票跌得悽慘，就要數全球第三大造船廠的三星重工（Samsun
g Heavy Industry）啦，因為發報的今明兩年盈測出現虧損，又宣布會發行14億美元新股集資，股價崩盤，一日之內勁插29%！
歐洲股市微跌0.1%，美股企得較穩，三大指數個別發展，標普500指數接近平手離場，杜指微跌0.2%，納指逆市微升0.2%。頂住大市的主要係臉書，Evercore ISI的分析師Anthony DiClemente表示臉書明年會帶領美國科技巨頭FANG炒高，幾給予跑贏大市評級，消息刺殺臉書造好，升1.9%，杜指成份股微軟亦升1.5%，但被雪佛龍、艾克森美孚和家得保（Home Depot）的下跌所抵消了。
全年計表現最強的科技股，在最近的一週，跌得好慘，包括FANG等幾隻科技龍頭股雖然輕微反彈，但騰訊跌勢仍未喘定，過去6日，已經累跌了12.2%，半導體股亦繼續下滑，標普半導體股票基金在過去的5日，就累跌了7.3%！科技股受創，其中一個原因係大摩根士丹利於上月28日向亞洲的半導體業打出第一槍，大摩分析師警告，亞洲半導體產業榮景即將觸頂，並調降晶片製造商台積電評等，從「優於大盤」，下調到「中立」；即時令到台積電股價重挫。
第二槍則係美國參議院通過稅改案。減企業稅不是所有美國企業都有利的嗎？為什麼反而會導致科技股下挫呢？的確，新稅制把企業稅由35%減到20%，但科技業目前實質的稅率其實只有18.5%，現在減稅至20%，對於很多可以避稅的科技公司沒有太多優惠。投資者就賣出科技股，買入金融股、工業股，那些減稅後會明顯受惠的行業。
更要注意的是，參議院和眾議院的稅改方案內容有些出入，參院版本提出保留20%的替代性最低稅（alternative Minimum Tax），即企業扣掉所有的研發開支、採購設備、資本開支之後要交的最低稅率。如果最終通過了參院的版本，科技業不但沒有受惠，還可能變成了受害者，就令到股民更加要換走科技股啦。特朗普真係比較偏愛舊經濟。
對於美國科技公司而言，雪上加霜的是美國將會加強禁止科技公司的避稅手法。美國是「屬人主義」(residency)的稅制，只要是稅法上的「美國人」，也就是美國公民、稅務居民和美國公司，其「世界收入」(worldwide income)都要向美國政府報繳所得稅。好多在海外有很多業務的科技公司，由於錢調回美國，要交重稅，都把錢泊在稅率較低的國家，例如蘋果就把賺來的錢存在愛爾蘭，當地的稅率較低，不到5%，在2014年，更低到只有0.005%，同不用交稅差不多。
不要少睇這些海外收益，以蘋果公司為例，就佔了總盈利的55%。美國政府已表示向這類科技公司施壓追錢。日前，蘋果已表示會把過去十年欠下美國政府的154億美元稅款交還，蘋果股價昨日就在科技股反彈的情況下再跌0.4%。對科技公司而言，國內稅率提高了（參院版本通過的話），海外又不能再避稅（稅改把海外調回的資金稅率大幅減至12%），日後的利潤將會受壓，科技股前景唔係好靚仔。
陸羽仁
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