何車500：PE5倍幾的龍頭股
■中國聯塑是國內塑料管道龍頭生產商，估值低殘，追落後，條件十足。互聯網圖片
去年10月16日於5.48元推介中國聯塑（2128），現價5.5元，3個月下來原地踏步，期內恒指飆升4,450點。聯塑價殘，入市良機在眼前。
1）聯塑是國內塑料管道龍頭生產商
。中國政府基建工程、水利工程、新城鎮化、新建樓房，無一不需用塑料管道，聯塑生意不愁，潛力優厚。2015年，聯塑股價最高7.8元，現價較當時低3成，而2018年預測盈利則較當年高逾5成。追落後，條件十足。
2）2017年上半年，聯塑營業額89.78億元人幣，按年升23%，純利9.71億元人幣，增6.4%；下半年投資收益上升，全年預測增長12%，2018年再升15%。現價往績PE7.3倍，2017年6.5倍，2018年僅5.6倍。過去7年，聯塑最高PE15.6倍，最低5.6倍，2018年數值更低於以往最低數值。國內同業平均19倍，聯塑較它們折讓逾7成。
3）聯塑2018年預期PB0.98倍，較7年平均1.92倍折讓一半。國內同業平均3倍，聯塑較它們折讓近7成。
4）去年6月底，聯塑手上現金43.57億元人幣，另有可供出售投資14.31億元人幣，借貸73.06億元人幣，實際借貸不大。
★身為塑料管道行業龍頭，聯塑估值低殘，以今年目標PE8倍為據，可見7.9元，潛在升幅43%。
同場加映：去年全年，恒指升幅36%，長實（1113）升幅44%，長和（001）大落後，只升12%；今年以來，恒指升10%，長實10%，長和繼續落後，只升4%。
長和目標價135元
長和的底質不比恒指差，現價102.6元，今年預期PE10.4倍/PB0.85倍，低過恒指的PE13.2倍/PB1.41倍，較長建（1038）的預期PE14.4倍/PB1.54倍有更大的折讓；不合理的折讓最終都會扭轉過來。市場可能正等候李嘉誠出招，例如大股東增持或公司回購。算起來，長和已有兩年半未有回購。目標價重溫：135元。
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