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2018年6月15日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2018年6月15日

拉闊投資 - 曾廣標 2018年6月15日


威雅利績佳可關注
2018/06/15 04:12:43 網誌分類: 經濟
15 Jun          電子零件代理股威雅利(854),宣佈年度盈利增長率達200%,每股盈利高達1.47元,股價曾一度挑戰七元水平,由於市盈率只是五倍,這本應不難克服,然

而由於管理層對中美貿易糾紛有所顧忌,表明要審慎;同時雖然宣佈派發十送一紅股,但派息僅由31仙增至42仙,派息比率減至三成低水平,令股價在高位有回吐壓力。

          在新加坡和本港均上市的威雅利只有數百名員工,市值數億元,只是中小企代理商,不過每年生意額亦達數十億元,主要是從外國引入先進電子元器件,供內地及台灣企業採購,去年不僅收入增加,毛利率也有所提升,因此令盈利大幅上升。

          威雅利主要入口來自美國及日本,公司熟悉電訊業、工業、家電及汽車等對電子零件最新需求,懂得主動介紹及代客辦事。這個行業毛利率不高,但由於威雅利已在行內建立一定信任,銷售額得以穩定上升,當毛利率稍為提升後,盈利升幅便變得很大,就算股價有所上升,但牌面仍有頗大吸引力。

        去年盈利大增兩倍
          公司對於行業前景仍然樂觀,特別是在汽車及家電部份,因此從常理而言,新一年度可維持穩定增長,雖然盈利不太可能再大升200%,但高雙位數升幅應該不難。

          作為代理商,掌握買賣雙方需求十分重要,威雅利過去也曾經虧損,但自從上年度轉虧為盈賺了三千多萬元後,情況開始大幅改善,至今年三月結年度,便大豐收盈利逾億元。去年度集團折合每股賺約50仙,派息31仙。

          從威雅利最近業績報告,看不到盈利方面有水份,各個主要環節都有增長或正常運作,盈利勁增主要是由於毛利率得到較大提升。

          威雅利是淨現金公司,去年度派息比率約為六成,今年度淨現金數字微減,但派息比率卻大跌,反映面對中美貿易糾紛,管理層認為要積穀防饑。制裁中國電子業是美國最大哃嚇,若成為事實,威雅利業務勢必受較大影響,因此持有威雅利或有意投資的人,宜留意中美貿易戰最新發展。現時買入威雅利仍可收取六厘利息,若中美能夠達成妥協避免關稅戰,威雅利吸引力將會便大增。

        曾廣標
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