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2018年8月20日 星期一

勝向敗中求 - 黃國英 2018年8月20日

勝向敗中求 - 黃國英 2018年8月20日


惡夢之後


惡夢之後
上星期絕對是中港基金經理的惡夢,由教育股揭開序幕,板塊連環爆破,中大型基金股慘不忍睹,紛紛急跌兩成以上,少數藍籌頂住恒指,令到相對表現更加難堪。這個月公價差不多要跌接近一成。自己港股大約佔組合四成,其他大致打和,美股進帳被日本股所抵消,於是就要跌百分之四。





期市況由新聞主導,包括中美貿易戰。(資料圖片)

如果輸少可以當贏,是應該可以收貨。自己雖然不是完美主義,但今次壓力也相當大。一來自己一向有個表現基準,是高位回落要少過兩成,職業生涯中只有金融海嘯及2011年兩度失手,連2015年大時代爆煲也守得到,當然不想增添防守紀錄汙點。二來自己一路已經減持港股,個多星期前再加了把勁,比例由之前六成逐步降低到四成,但去得不夠盡,加上中型股實在跌得太勁,注碼不算多也成為了主要負累。

亡羊補牢沒有理論上容易。中美再次有傾偈,上星期五晚新興市場氣氛有所好轉,而近期成為避風港的超級科技股則普遍下跌,只有蘋果公司依然段段有,似乎有股資金想轉軚玩水向低流。可是反彈及回軟幅度都暫時有限,可能只是技術性調整,加上市況由新聞主導,隨時可以再次逆轉。萬一大規模重新部署,遇上左一巴右一巴的狀況,肯定大受打擊,所以需要有頗大信念去行動。

注碼和信念要啱比例,不會是次次十上十落。既然此刻不敢去得盡,之前有所保留亦十分合理。純粹是當結果揭盅之後,人就難免有事後孔明的心理,明白這個道理,就不應過分自責。是沒有做到最好,不過也避免了最差的結果。今次是差強人意,不過長期用這個策略方針,未必會比去到盡為差。

不是要畏首畏尾,部署應該根據質素判斷。今次一役中,大部分港股的確產生質變,地位要連降幾級,只是股價跌得太殘可能有得博而已。例外的可能是醫藥股,行業監管趨嚴,對大型公司必然有利,會有長線留守的價值。因此應對很簡單,順勢稍稍增持醫藥股,然後準備和市場掉轉做,趁反彈減持前景已經轉差的那些港股,然後再等位繼續買美股。

執行中長線策略最大的心魔,是望實戶口的數字,妄想節節領先。最後轉身太多次,終於太累而放棄,回首一望,原來又墮入了跟車太貼的陷阱。

基金持有AAPL。
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