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2018年11月6日 星期二

大棋局 - Mr. Tregunter 2018年11月6日



大棋局 - Mr. Tregunter 2018年11月6日


大棋局:股市醞釀大反彈 - Mr. Tregunter


股市就算步入熊市都有反彈,而且最猛烈的升幅往往出現於熊市二期,係最難玩嘅一段。 資料圖片 適中字型 較大字型



上星期五恒指大挾1,000點,今個星期一開市倒跌600點,走勢唔靚仔,但個人看法股市正醞釀一次大反彈。

首先,恒指在20000至30000點這個範圍,回顧歷史波幅,1年內通常唔超過8,000點。恒指由33000點跌到24000點,有9,000點,對大戶來講今年波幅已經夠數,如果一年內跌成萬點需要出現系統性風險,現階段不至於。由於波幅夠數,各類基金反而有動機年底炒番上年結。

其次,中美貿易戰有望中場休息。特朗普放風中美有偈傾,堅定流,看一個手影可估算。美國時間11月6日舉行中期選舉,而人民銀行香港時間11月7日在香港推出央票,乃釋出善意之舉。央票即係央行發出票據,銀行畀錢央行買入,會收緊基礎貨幣。人民銀行10月尾宣布會發行央票,即係通知市場準備要夾人民幣。早前美國冇將中國定為匯率操控國,中國夾人民幣回應,其實就係一種外交姿態,中美之爭仍然鬥而不破。故此,今個月底G20峰會,特朗普同習近平有偈傾。

熊二反彈最難玩
其三,美國對華政策並非兒戲,唔會朝令夕改,但都有階段。現階段美國需要收割部份戰果,好讓特朗普顯示自己做到嘢,其後先有底蘊再推各類政策。任何競賽,開波時總係大家腎上腺素上升欲企硬對撼,曠日持久則必然會有人想縮,尤其下風一方。貿易戰中國處於下風,頂層就算想企硬,礙於形勢將有各種壓力要求退一退,現時正處於此階段。

其四,美國副總統彭斯演說是為貿易戰分水嶺,能夠公開講嘅幾乎都已講出口。美國深明若逼到中國無路可退,只會引來中國放手一博。所以言下之意,內文雖無期限卻為最後通牒,要求中國現階段放一手。中國想美國中期選舉後先傾,並非認為選舉會出現戲劇性改變,只係在等如果民主黨能奪下眾議院,再同特朗普談判可以收遜啲;若共和黨大勝,則照舊條件傾,亦無大礙。呢種國家級大談判,雙方仍然要鍊價到最後一刻。

其五,現時市場普遍共識,都認為長期唔掂,已進入熊市。劇本雖然咁樣走,但中途總有浪花。港股今年6月洗頭艇走勢告終,跟住一路向下插,期間並無似樣反彈,只有矮仔落樓梯,一浪低於一浪。不要忘記,就算熊市都有反彈,而且最猛烈的升幅往往出現於熊市二期,熊二亦係最難玩。獵犬終須山上喪,炒賣老手判斷頂底通常不會偏離太遠,錯過了亦能立即反應,但最易喺半山腰中伏。故此個人看法估計,股市現時到年底左右醞釀大反彈,玩唔玩請自行斟酌。

Mr. Tregunter
本欄逢周二刊出



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