虛實之間 - 方興 2019年1月31日
虛實之間：中資「你咬我呀」心態 - 方興
佳源主席沈天晴 適中字型 較大字型
內房股佳源（2768）上周股價急跌八成，由以為公司未還錢，演變至大股東隱瞞被斬倉，股份停牌復牌再停牌，《華爾街日報》撰文慨嘆香港這國際金融中心，經常上演一幕幕失驚無神閃崩事件，與新興市場沒有兩樣。於是有人歸咎這是家族公司股權集中的問題、有人怪罪大股東押股嚴重，我說這些都不是根本，最大鑊是大陸企業一副「你咬我呀」的心態，認為香港監管機構是無牙老虎，所謂企業管治的要求只是門面功夫。
香港的監管機構並非庸碌無能，問題是一過深圳河，便變得一籌莫展。好似近年頗多大陸公司發生的董事失聯事件，即使之前出現違規行為，港交所（388）也奈佢唔何。最新例子是昆明機床（300）前主席王興，港交所指其3年多前發佈的一個公告涉嫌誤導，但一直不肯配合調查，去年8月致函查詢不果，港交所9月成功透過電話聯絡王興並取得其新通訊地址，但無論之後再致電或以書面聯絡，都未有任何成果，最後港交所可以做的，只是作出公開譴責，並表示若王興日後再想做上市公司董事，會考慮今次記缺點。
獨董淪橡皮圖章
這些都非個別事件，港交所隨時可以調撥資源成立失蹤人口調查組，專責尋人。
董事玩失蹤之餘，不少大陸企業也視獨立董事為「橡皮圖章」，中國中藥（570）將退任的獨立非執董周八駿最近發公開信，投訴公司的戰略發展委員會成立5年從不開會，幹部可突然要求薪酬委員會通過其加薪，又指控股公司大批高層空降入管理層，事前卻無對外披露管理層被接管一事。周指自己多次向公司反映不得要領，卻在任期滿屆前被「提前退任」。獨董向來與大股東友善，非不得已不會「爆樽」，所以周揭露的問題，在其他公司鮮會浮上水面。
查實也不能盡怪香港的監管機構，即使惡如美國，也無法把手伸進內地管轄區。美國證監與公眾公司會計監督委員會（PCAOB）上月發表聯合聲明，指現時213家在美國上市的中國公司，市值近2萬億美元，為他們核數的中港會計師樓，PCAOB至今都無法對其進行有效核查，以確定其核數質素，事關大陸政府多年來不斷以國家安全等諸多理由，拒絕讓PCAOB取得核數師的核數紀錄及工作底稿。
聲明指，這些資訊對投資者重要，若情況沒有改善，可能要考慮採取行動，包括要求涉事公司作出額外披露，或禁止其發行新股。
早前聽說過某家內地互聯網巨企設立黨委後，「創辦人好多事情已話不到事」，黨的利益淩駕企業及股東利益，本就令企業管治大打折扣，層層保障如獨立董事、上市監管等如何有能力與黨委周旋，再加上鞭長莫及，一個失聯你已經無曬符，更助長這種「你咬我呀！」的氣焰。即使美方借貿易戰施壓，能否為監管打開缺口也不確定，香港也只能和稀泥下去，繼續顧盼自豪地充當全球集資額第一的「新興市場」。
方興
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