陸言堂 - 陳永陸 2019年2月15日
《陸言堂－陳永陸》基本因素未有太大改變，恆指２７５００有支持
《陸言堂》港股今日（１５日）突然急跌，主要受多個利淡因素所影響，當中包括中美就貿
易問題的談判仍未有實質進展、美國總統特朗普短期內宣布美國進入緊急狀態，目的為了可以興
建美墨圍牆、中美經濟數據表現欠佳，以及著名投資者索羅斯
表示已將大部分新經濟股沽出，種
種因素都影響市場的氣氛。
不過，更大的因素是恆生指數今年來累積升幅已不少，而且期間沒有出現過真正的調整，美
股的情況更明顯，三大指數幾乎已升至接近歷史的高位，但在過去一兩個月，全球的基本因素基
本上沒有改善，當中包括中美貿易問題尚未解決，美國企業的盈利有倒退的壓力，全球經濟數據
表現欠佳，唯一令市場具有信心的是，各國央行正在重新調節他們的貨幣政策，其中中國人行更
有持續「放水」的可能，在市場憧憬資金今年較為充裕的情況下，全球股市在過去個多月的升勢
，看似十分合理。
但在基本面仍未解決的情況下，如果美股又再創新高，港股突破３００００點的關口，似乎
欠缺說服力，所以出現一些調整，等多一些利好因素真正落實，大市再向上突破，對後市的發展
可能會更為健康。而事實上，市場的基本因素沒有太大的改變，所以今日的調整似乎是技術因素
多於實際因素，故相信恆生指數在２７５００點應該會有不錯的支持。
＊聯塑股息率或超過６厘＊
個別股份可以留意中國聯塑（０２１２８），去年８月公布之中期業績相當理想，刺激股價
一度高見４﹒８元的水平，但隨後卻跟隨大市下跌，至近日才反彈至８月份的水平，不過仍較集
團主席去年５月增持價低近兩成，所以現價仍是很好的吸納水位。
聯塑是國內大型建材家居產業集團，共有２２個先進生產基地，分布於中國１６個地區及海
外國家。預期去年全年預測的盈利超過２５億元人幣，預期ＰＥ不足５倍，估值相當吸引，而且
去年中期業績首次派發中期股息（０﹒１０元），如果末期息維持不變，全年派息高達０﹒２８
元，股息率超過６厘，相信會吸引機構投資者趁低吸納。
而且由於中國政府推動市政工程及基礎建設，實施多項基建項目以促進經濟發展，對塑料管
道保持的需求應會有持續性的增長，相信聯塑２０１９年的利潤仍可錄得雙位數字的增幅，預期
２０１９年的ＰＥ將會降至４倍的水平，所以現價十分超值，值得趁低吸納。
《獨立股評人 陳永陸》
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