虛實之間 - 方興 2019年2月28日
虛實之間：萬億瘋牛捉妖記 - 方興
習近平上周五突開腔撐金融為核心競爭力，周一A股即迎來瘋牛，狂升5%。 資料圖片 適中字型 較大字型
一切似乎是精心部署，中共總書記習近平上周五突開腔撐金融為核心競爭力，是國家安全的重要組成部份，同日人民銀行宣佈1月新增人民幣貸款及社會融資創單月歷史新高，到周一A股即迎來瘋牛，狂升5%，成交破萬億元（人民幣，下同），大陸媒體普天同慶政策牛市的到來！
雖然這一趟飆升，有貿易戰貌似緩和的外圍環境配合，以及憧憬大摩指數將調高A股的比重（有外電報道指是深滬交易所齊齊威脅拒向大摩提供A股數據下的成果），但也來得太急促，還在困擾經濟的因素一下子便拋諸腦後。
更有甚者，是盛傳場外孖展的推波助瀾，標榜借錢易門檻低，數分鐘便可批出2至4千萬元的孖展，槓桿高達10倍，比炒窩輪還要賭味濃。一眾業績不濟的妖股錄得倍數升幅，有研究機構編製的盈警股指數竟然節節上升。那邊廂大陸民企不斷埋怨缺錢，誰知這邊孖展卻大量供應，我無法不聯想這與一月份破紀錄放水的關係，用來紓困的資金，結果被用於炒作，最後又有多少可以流入實體經濟？
眾聲喧嘩中，我留意到總理李克強一把弱弱的聲音，他上周特別提到，對1月份的天量放水表示憂慮，擔心信貸泛濫會帶來風險，認為要解決中國的經濟發展問題，還是要從全面深化改革著手。講呢啲，難怪沉醉瘋牛派對的散戶聽不入耳。
炒股要聽黨指揮
習近平一旦將金融定性為核心競爭力，金融安全又攸關國家安全，牽一髮動全身，各方自然不敢怠慢，李克強自然對牛彈琴，但競爭力或安全，又是否一定與指數高低掛鈎？不達標便用政策全方位介入？證監會主席便烏紗不保？我知，一提國家安全，便可以不用理喻，那些理由隨時是國家機密，作為港人這幾年都心領神會了。
我看今次政策市的背後，是把金融環節進一步嚴控的訊號，市場運作的空間再被收窄。官字大過天，難怪內地的民企老闆看著不是味兒，「在某些高官眼裏，即使是像馬雲和馬化騰這樣的人也不過是小商人。」《紐約時報》最近訪問一名已移民他國的大陸民營老闆表示，黨指揮一切如何兼容市場運作，我睇唔明。
近日翻看了新上畫電影《為副不仁》的導演前作《沽注一擲》（The Big Short)，片中以真人為藍本的幾名主角，看準了美國樓市即將崩潰，於是大手沽空信貸衍生合約，但他們遇到的投資銀行家、基金經理、富貴投資人，都在譏笑他們看錯市，更嚷叫著要撤資，認為當時的美國財長及聯儲局等權貴無一看淡樓市，幾位主角忍辱負重最終大賺。
在今時今日的大陸，這幾位主角的行徑斷無可能發生，市場會使人盲目，政策市就更令人失去思考能力，連基本因素都可以無視，聽黨指揮炒股，不知不覺間將潛伏中的黑天鵝養得肥肥白白。
方興
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