中美貿易戰升級，加上美伊關係緊張，甚至有爆發戰爭可能，令市場避險情緒大增，部份資金流入金市，刺激黃金價格重上每盎司1300美元，亦帶動落後的金礦股，在弱市中成為資金避難所，其中紫金礦業（2899）維持合理派息比率，在三元以下可以趁低收集。
紫金是
去年極少數仍維持有盈利增長的中國金礦股，以港幣計算，盈利由40億增加至47億元，每股盈利20.4仙，派息11.5仙。由於紫金盈利持續恢復增長，一度令H股股價回升至3.6元，但由於今年首季盈利倒退，紫金與其他金礦股齊齊轉弱，中國金礦股成為今年以來最弱板塊之一。
金價可望反覆上升
但是近期地緣政治局勢惡化，令更多資金轉投金市，金價在1260美元水平企穩後，又再升越1280美元阻力，近日更見升至1300美元。雖然中國金礦股季績普遍差勁，但貿易戰再令匯價走弱，使以人民幣計價的內地黃金吸引力增加。
紫金首季盈利倒退19%，主要由於個別新投入生產位處外國的礦區成本較高，因而影響整體毛利率，隨著第二季金價回穩，紫金盈利可望有較佳表現。
紫金以產銷黃金及銅為主業，相對而言，兩者產品價格均受美元強勢而有所壓抑，紫金去年業績以至今年首季業績，其實已經優於同業。
由於中美關稅戰仍在升級，加上美伊出現軍事衝突可能性上升，均有利金價向上。但要留意的是，紫金亦是主要銅生產商，由於市場擔心環球經濟放緩，令國際銅價近期受壓。因此，從紫金基本因素而言，亦需要留意銅價變化。
紫金初期只是中國地方採金公司，近年經營水平提高，趁弱市時在國內外收購多個廉宜大礦，範圍包括金礦和銅礦。紫金現時已成為大型礦產公司，對採金依賴相對減少，銅礦儲備大為增加。
紫金一些新礦區在今明兩年陸續投入生產，預料銅年產量將達30萬噸，可望成為中國最大銅礦上市公司。
雖然銅價在近期受壓，但中長線仍要看環球經濟能否維持增長。
金價則預期可以反覆上升，除了投資者分散風險外，各國央行並紛紛增持黃金，減少對美元和美國國債依賴。
由於紫金進入新一輪業務擴張期，管理層希望數年後礦產量可以倍增，成為全球重要金、銅和鋅礦巨企之一。紫金現價可享近四厘股息，在金礦業股中頗具吸引力，可趁低收集。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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