股市權法 - 金曹 2019年10月3日
面對反覆向下的市況,散戶可藉炒波幅應對。
一、選股:投資之道其實歷久不變,都是先選擇優質股,低位儲貨,等待升值或收息。選擇條件是過去三年有穩定盈利,預計仍有增長,管理層專注本業又有派息紀錄,業務有競爭優勢,對手入行門檻較高,最好加上創新元素如5G、人工智能、生物科技等,也可選能源、地產
、金融行業領導股。科技股選騰訊(00700)及中國鐵塔(00788),金融股選友邦保險(01299),醫藥股選石藥集團(01093),地產股選恒基地產(00012),能源股選中海油(00883),再加收息股如中電控股(00002),基本上可組成一個跑贏大市的組合。
等見24600分三注儲貨
現時恒指引伸波幅大約20,表示期權莊家預計一季仍可見10%波幅,即第四季入市價可定在起碼股價見接近10%調整,或等恒指由250日線27,300回調10%才考慮入市,理想價位是24,600開始分三注儲貨。自九月見頂回落大沽期指加倉位是:27,098、26,538及26,312。這些價位都會成為後市反彈的阻力。
評估兩個月內接貨出貨價
值得一提的是恒地,集團持有大量農地,以前收農地、補地價條件很難做得成,現時政府有計劃農地轉屋,農地的價值會被釋放,長遠對恒地是重大利好消息。新世界發展(00017)主動捐出農地,相信將來也會有理想回報。
二、對沖:既然現時要等調整,手上的貨可以做對沖,最近多了恒指反向ETF工具,如南方東英恒指每日反向(-2X)ETF(07500),就算不用期權Short Call、Long Put,做淡也有一個比較有效的工具。
選中期指加倉之後下跌的價位,分三注對沖持股。例如手上有30萬元貨可以在以上對沖位沽貨10萬元,即時轉而買入5萬股7500,到恒指每次下跌1,000點的時候,可沽出7500增加現金,等回到目標24,600點附近再買入目標股份。
三、調整組合:雖然長線投資是王道,但現時股價波動,當持股短線急升其實應該食胡套利,回調再考慮補倉。但散戶難以知道何謂高低,而且也沒有執行的紀律,倒不如參考期權莊家開出的引伸波幅除以2.5去評估十月及十一月合理的頂位出貨價及低位接貨價。
期權及程式交易專家 金曹(本欄逢周四刊出)
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