太古地產的市場溢價
太古地產的市場溢價
太古地產昨漲2.2%，圖(中)為主席施銘倫。(資料圖片)
今日談太古，但不用太敏感。日前，太古地產(1972)連續3年被納入道瓊斯可持續發展指數，並成為全球排名第八的地產商、亞洲排名第一。全球只有23家發展商獲納入該指數，太古地產在公布後第二日
，股價跑贏了同行，評論員認為有機構看好，基金認為估值既然跌至吸引水平，所以要去追貨。
道瓊斯是全球少數、而具備權威、按照ESG，即「環境、社會和公司治理」的三大標準，編制相關指數的公司。簡而言之，能獲入選的，都被認為在「環境、社會和公司治理」的可持續發展範疇上著力，而且有成績的公司。
基於全球，特別是西方投資界相當重視企業可持續發展，不少基金大戶在選購上市股票、公司債券方面，都會一併視乎企業本身的ESG成分或表現，作為投資與否的決定因素之一。正正基於負責編制及評選的認可機構為數有限，能獲道瓊斯選中，撇除其他因素，以後在獲得長期基金投資方面會較有著數。
可持續發展的概念近年相當盛行，參與ESG標準投資的基金，所管理資產總額由四年前的23萬億美元，升至去年的31萬億美元。有機構估計，到2020年相關規模更會達到60萬億美元，亦是本港市場一直忽略的一個範圍。除參照ESG作為投資外，專門釘緊可持續發展概念的投資基金，去年增加了五成，共有三百多隻，不少更是ETF產品，而今年初，有機構就統計過，ESG投資的回報，去年過半數是跑贏。ESG作為企業社會責任、環保及管治的重要一環評分，之所以受到歡迎，說得白一點就是，相比新興市場只愛炒概念炒題材炒政策，仍有一批投資者著重是企業實際品牌，更甚是既然證明是具備可持續發展的成績，亦意味相當有穩定業務表現及具可靠性。
對沖基金近年亦開始將ESG納入評估範疇，評級機構亦然，就連不少西方家族投資公司亦強調要有ESG投資，部分甚至列明不能少於總資產的四成。當然，有推崇亦有埋怨，投資者其中一個疑惑在於，如何真正界定ESG公司？以E即環保為例，一家電動車生產商無疑可界定為環保產品，惟行業本身亦用了很多稀有資源，甚至被指剝削不少非洲資源國家工人利益。怎樣也好，相比西方市場，香港企業在推動ESG方面只是起步，而且部分仍處於探索階段，知要ESG但不知如何達到ESG。看來，監管機構、交易所以至其他專業組織都有必要推動多一點，從另一角度看，企業ESG已被視為市場溢價的衡量標準。
談財經 - 胡孟青 舊文
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