農曆新年開市前外圍跌幅
由於美國仍然開市，可參考與最近60天恒指走勢密切相關的5隻ETF表現，以這3天的外圍跌幅來推算「合理跌幅」為3.43至4.57%，即恒指支持位大約是26,990至26,672點。由於假期後首日開市最低只是27,101，明顯跌幅少於預期，估計大戶仍有把握短線守在27
,000點樓上。
下月二萬六有支持
不過，農曆新年開盤技術走勢現「長上影線陰燭」，表示恒指在27,330高位明顯有沽壓，恒指收27,160，表示好淡主要在27,100至27,200區爭持，等待一月期指結算。港股出現1,445隻股票下跌、168隻股票上升的9比1情況，沽壓大，技術上仍會測試27,000整數關口的支持。
一月活躍期權PUT27,000、活躍CALL27,400，PUT/CALL成交比率差不多。二月則淡倉比較積極，PUT/CALL比率約1.5，即每1.5張PUT才有1張CALL，二月活躍CALL約28,000至28,600、活躍PUT則有24,400、25,600及26,000。推算二月26,000有支持，而跌穿25,600機會不大。Delta值-0.18，期權莊家預計80%概率二月結算高於25,600，Short PUT對沖可設定在26,200。
現時恒指引伸波幅21.2，高於22表示以27,000水平計算，要預留每日高低位波幅500點，以2比1值博率計，未見「合理跌幅」介乎26,600至27,000區間，操作上要等每日跌超過330點才值得博170點的反彈。
上次跌至26,400低位是十一月十四日，騰訊（00700）收報319.8元、中國平安（02318）收報91.15元、港交所（00388）收報242元，均是較強的支持水平。
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期權及程式交易專家 金曹（本欄逢周四刊出）
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