網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2020年1月29日 星期三

何車500 - 何車 2020年1月29日

何車500 - 何車 2020年1月29日

保利文化2014年3月上市,招股價33元,上月見歷史低價4.91元,現價5.49元,較招股價潛水83%。 資料圖片

豬年去鼠年來,祝願讀者百福駢臻,百毒不侵。新型肺炎來勢洶洶,新春期間外圍股市不妙,

港股紅盤無奈亦不妙。保利在國內是塊大招牌,但保利文化(3636)業績向下,大招牌難阻保利文化股價不斷向下。

1)保利文化是國內領先藝術品拍賣行,亦經營劇院及戲院業務,屬文化股。2018年經手拍賣的藝術品有宋人《漢宮秋圖》、傅抱石《琵琶行詩意》、吳冠中《雙燕》、趙無極《大地無形》,及清乾隆銅點金「乾隆禦賢之寶」寶璽,成交價均逾億元人幣。公司2014年3月上市,招股價33元,上月見歷史低價4.91元,現價5.49元,較招股價潛水83%,跑輸紅指88個百分點。

保利文化當年掛牌首天,最高價44.6元,較招股價高出35%,當年EPS 1.09元人幣,每股NAV 14.08元人幣。最高價時,PE 33倍,PB 2.6倍。

2)2019年上半年,保利文化營收17.50億元人幣,按年上升5%,純利8,180萬元人幣,按年跌 1,778萬元人幣,跌幅18%。盈利倒退的原因之一,是集團淨利息支出2,766萬元人幣,大增1,824萬元。去年首3季,營收24.82億元人幣,按年升1%;首3季純利9,320萬元人幣,按年大跌38%。

3)2019年全年盈利預測1.45億元人幣,大跌40%。現價預測PE 8.2倍,較5年平均13.2倍折讓38%。

4)去年6月底,保利文化每股賬面NAV 17.39元人幣,PB 0.28倍,較5年平均1.09倍折讓74%。

5)保利文化去年6月底淨借貸35.92億元人幣,淨借貸/股東借貸比率84%。

★保利文化業績大走下坡,上月低位4.91元,料再受考驗。

同場加映:美國Live Nation Entertainment(美LYV)從事互聯網售票業務,亦屬文化股,市值1,179億港元,業內龍頭。現價較52周低位高出36%,往績PE 315倍,2019年預測449倍,2020年預測168倍,2021年預測91倍;2019年PB 12.4倍。成熟股市,估值一樣癲。

何車
本欄逢周一至周四刊出
何車500 - 何車 舊文