何車500 - 何車 2020年2月19日
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兗州煤業（1171）歷史高價28.41元，現價6.31元，只及當年的22%。兗煤最高PE 39倍，現時買入，只需付PE 3.1倍。
1）兗煤H股股數19.52億股，市值123億元。昨日，「北水」持2.388億股（佔12.23%），較2019年10月17日（4個月前）的1.587億股（8.13%）大增0.801億股。「北水」南下買H股明顯。
2）2019年首3季，兗煤營收1,509億元人幣，按年增26%；純利69.84億元人幣，升27%。彭博綜合預測2019年全平賺89.83，微增5%，預測PE僅3.1倍，較7年平均10.9倍大折讓。
煤業股龍頭中國神華（1088）2019年盈利預測變化輕微，現價14.26億元，預測PE 5.9倍，兗煤較其折讓近一半。
3）兗煤2019年預測PB 0.49倍，較7年平均0.6倍有折讓。神華為0.71倍，兗煤較共折讓31%。
4）兗煤H股較A股折讓39%，神華H股較A股只折讓23%。
5）兗煤2018年派末期息0.615港元（不派中期），2019年中期忽然大派特息1.1095港元。2019年末期，預測派0.31至0.615港元，相等於股價的5%至10%。
★3.1倍PE買兗煤，贏面大過輸面。大行平均睇7.93元，麥格理上周五報告睇9.1元，高盛上月報告睇9.6元。
同場加映：騰訊（700）去年9月中提出以每股16美元收購美國上市的易車（美BITA），5個月過去，相信快有結果。易車現價14.86美元，距收購價7%，收購成事機會大。
易車持易鑫（2858）53.59%，騰訊一旦成功收購易車，將依例提出以每股不超過2元（可理解為接近2元甚至就是2元）收購易鑫。易鑫現價1.71元，較年半前上市招股價7.7元潛水78%，PB 0.62倍，可投機買入，第一步博騰訊成功收購易車後收購易鑫，第二步博易鑫保留上市地位，股價上到接近NAV（2.73元）。
何車
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