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2020年4月1日 星期三

財金解碼 - 記者 2020年4月1日

財金解碼 - 記者 2020年4月1日


財金解碼——近日隨大市起動 基建三寶顯著反彈 吼好消息出台短炒基建股

中鐵(390)去年多賺四成兼增派末期息,基建股昨見追捧。基建股一向表現較殘,但近日亦見隨大市起動,基建三寶中鐵、中鐵建(1186)及中交建(1800)分別自本月低位反彈約19.5%、18%及14%。除大市見底回升,市場憧

憬國家谷基建應對疫情亦為板塊注入動力。基建股炒風通常較短,可吼逢好消息出台短炒。

基建股集中於近日派發去年成績表,其中中鐵去年全年盈利236.78億元人民幣,按年增長37.68%,為近年來最好表現,亦較同業中鐵建按年多賺12%為佳。此外,中鐵派末期息16.9分人民幣,按年升32%,亦刺激其受捧,並全日維持強勢,高收5.9%,突破20天線(4.03元)報4.13元。

  大摩近日亦唱好中鐵,指受惠於地方債大力刺激基建,使公司運營現金流今年料改善,加上收入組合多元化,毛利率料將提高,目標價從6.8元上調至7元,予「增持」評級。

  個別基建股昨日亦錄不俗表現,中鐵建及中國通號(3969)齊升約4.5%;分別收報8.68元及3.91元;中交建績前見支持,高收3.05%;中車時代(3898)亦具2.23%進帳。

國家表明撐基建
  為拉動受疫情打擊的經濟,中央已表明會加快推動國內大型基建。發改委早前強調推動重要交通基建項目復工,並重申完成十三五規劃目標,及提前部署十四五規劃中的鐵路、機場、道路和水路重要項目。

  消息本月初曾刺激基建股被炒起,相信為應對疫情衝擊,中央將繼續增加基建支出,利好基建股後市。

  摩通近日指,國家的撐基建政策,令基建股年初至今跑贏大市,當中最看好中鐵建,認為可扭轉去年跑輸大市的勢頭,今年有望復甦,估值亦吸引,料其2020至21年盈利年複合增長率達16%,維持「增持」評級,目標價由15元降至14元,中鐵建昨收報8.68元升4.4%。該行同時看好中鐵,其次為中交建,均評級「增持」。估值上,中鐵、中鐵建及中交建的預測市盈率僅5倍、5.7倍及4倍,估值吸引。不過,現市況波動增加下,亦可從防守性入手,考慮估值稍高的中國通號,其預測市盈率約9倍,但息率具5.8厘。

中國通號去年多賺12%
  中國通號去年多賺12%,派息比率由52%上升至55.5%,花旗更預計未來幾年比率將進一步上升,雖因下調今明兩年盈測而降目標價至6元,但仍重申「買入」。

儲局無限量寬擊中紅心
  美國在應對疫情方面,特朗普不斷跪低妥協,亦終於與普京通電話,安排部長級會議,終於連油價也彈升,加上中國官方製造業PMI指數意外升至50之上,恒指升428點收23603點,首季累挫4586點。歐美國家已非常認真處理疫情,老金相信兩個月後疫情可以受控,一如武漢。不過股價早已在近周見底,現時是反覆爭持而上升之格局。

  中港股市要升,遲早會輪到中國平安(2318)。該公佈今年首兩個月控股子公司平安人壽原保險合同保費收入為1365億元人民幣,按年下跌12.6%;平安財險保費收入則為476億元人民幣,按年增長2.7%。

  中國保監會公佈,保險資管產品中固定收益類產品投資於債權類資產的比例不低於80%,權益類產品投資於權益類資產的比例不低於80%,商品及金融衍生品類產品投資於商品及金融衍生品的比例不低於80%。

  滙豐環球研究發表報告指,料中國平安今年全年壽險業務新業務價值(NBV)按年倒退10%,至明年則預測增長20%。

  該行並料壽險今年稅後營運溢利增長10%,集團稅後營運溢利則增長9%,相信壽險新業務價值增長於今年下半年前未能恢復,主要由於肺炎疫情影響及代理團隊重組。該行降中國平安目標價,自132元下調至125元,評級維持「買入」。

  股價今年一月曾高見101元歷史新高,在今次跌浪最低跌至69元,已接近過去兩年低位,但並沒有跌破,走勢其實相對強。

  現價76.15元,距離滙豐的目標價,潛在升幅有64%。

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