金融High Tea - 陸羽仁 2020年6月9日
金融High Tea——京東有春江鴨搶食
美國股市大升，港股高開後無以為繼，午後一度倒跌，收市勉強再升6點。投資者聚焦在中概股來港熱潮上，繼網易（9999）後，中國第二大電商京東（9618）今個星期又開始招股。有中環茶友認為，這一輪中概股回流潮京東可能係尾班車，股民計數要計得特別清楚。
短線要靠定價預留水位
中概股近日熱烘烘，網易、京東先後上市，抽走市場幾百億資金。由於上市在即，網上有不少拆解阿里巴巴（9988）和京東的分析。雖然網購在本地逐漸流行，但仍有不少股民對兩間公司分別搞得不太清楚，簡單而言，阿里巴巴是網購平台，本身不直接經營生意，主要收上架費和傭金；京東則是自主經營，猶如一間巨型網店。
阿里營運平台早著先機，京東不可能以同樣模式對陣，於是創辦人劉強東夥拍騰訊（700），以自行開店的方法搞起網上零售。京東自己搞網店，聲稱這樣能夠比阿里更能保障貨品質量，死對頭馬雲則批評這種經營模式負擔太重。以生意額計，阿里能夠做到每年近6萬億元的生意，京東就超過2萬億元。
阿里在網購先拔頭籌，京東從後追趕，中環茶友覺得阿里的模式，可用最短時間攻陷市場，京東模式比較深耕。阿里在銷售量遙遙領先之餘，在數據量亦佔有優勢，有利開發其他業務。不過，京東股價在今年就跑贏阿里，市場解釋係因為在疫潮中京東業務仍錄得增長，茶友覺得這是上市前的亢奮現象。他留意到由今年開始，在網上關於京東的投資分析明顯增加，而且不少都傾向唱好。
這個現象出現一個可能係京東準備來港招股，由於投資者興趣增加，所以多了人推介，又或者大家覺得上市前有得炒，故此預先遊去美國做春江鴨搶食。京東今年開局股價37美元，上個星期升抵59美元，升幅達56%，同期納指只係由9000點邊緣，升至上周的9814點，升幅只係9%左右。由於京東股價已經透支招股上市的刺激作用，成功上市後股份供應增加，經過一輪亢奮，相信不易維持強勢。
按茶友的說法，是否不贊同認購呢？他的答案是，從短線投機角度，最重要是看公司招股價。以網易為例，公司宣佈定價123元，較上周五美股收市價有7%折讓，算是有合理水位，入票者可以喺掛牌後，趁包銷商穩定股價時食胡執多少。
京東作為大股上市，吸引力主要取決於定價有多少折扣。今次集資額龐大，若然折扣預留足夠水位，吸引力就會比較大。有人倡議買回流大型中概股可考慮長線持有，茶友就覺得如果想長線投資，不如等一等，靜候「亢奮症候群」過去先買好過。
三桶油股價持續向好
其實大型中概股招股的抽水效應都開始浮現，在網易截飛、京東才剛剛開鑼的窗口期，科網股昨日都回軟唞氣。美股上周急升，但市場認為推爆美股的就業數字水份甚多，往後有可能大力修訂，不排除美股今個星期初會回調，所以恒指昨日高開247點，報25018點，之後就反覆回軟，收報24776點，微升6點，在25000點大關壓力不低。國指收報10008點，跌57點，成交金額1293億元。
科網股有回吐，騰訊跌1%，收報430元；美團點評（3690）急跌2.6%，收報154.8元；小米集團（1810）跌1.2%，收報12.86元。雖然話京東國際配售已超額，港交所（388）續創逾兩年高，見298.8元，最後就低收0.5%，報292.8元。
國際油價近日陰升，三桶油持續向好，做上遊的中海油（883）一度升上9.78元，收升2%，收報9.53元；中石化（386）升0.3%，收報3.6元；中石油（857）升0.7%，收報2.83元。
陸羽仁
金融High Tea - 陸羽仁 舊文
來源 source: http://hd.stheadline.com