【一分鐘投資筆記】大時代2.0剛開始？ - 徐風
踏入7月，港股現「瘋牛」勢頭，令投資者覺得，近日市況與2015年「港股大時代」的走勢相似。 資料圖片
由6月開始，港股已有逐步上升的趨勢。踏入7月，更有「瘋牛」的勢頭，令投資者覺得，近日市況與2015年「港股大時代」的走勢相似。
回顧當年港股大時代的起因，是中國見經濟增長放緩，企業融資困難，於是利用媒體「吹風」，鼓勵「全民創業」；同時鼓勵資金進入內地股市，推高指數升幅。另一方面，互聯互通也正式開通，中國也希望「做好個市」，讓海外資金透過港交所（388）買入大陸A股，讓外資為國家發展出一分力。這種人為推高股市的理想美好，不過並沒有考慮隨著股市不斷上升，加上官媒持續發力，讓股民認為有國家「包底」，貪念也隨之而生，除了循官方渠道融資外，也循一些非官方渠道借貸，以及利用「傘子基金」等集資炒股，令局面更難以收拾。結果在2015年7月，政府開始收縮槓桿，泡沫終於爆破。當時中國政府甚至要求券商不能賣股，「硬食」損失，以及禁止沽空等政策，才能令市場稍為喘定。
這兩個月中港股市的異動，究其原因，內地經濟復蘇仍然困難，樓價下跌，投資者資金尋找其他出路，令A股持續上升。而互聯互通機制經多年發展，更成熟及具規模，也吸引外資及被動基金持續買入A股，背景與2015年的「港股大時代」也確實相似。
事實上，官方孖展額度已大幅增長，6月29日至7月8日A股連升7個交易日，內地孖展額度共增加1,415億元（人民幣．下同），至12,607億元，可見內地股民已更多參與在這次牛市之中。但這是否代表內地孖展已過度膨脹，就快會爆？參照2015年，內地孖展額度最高達22,666億元，現在的額度只是當年最高的一半左右，假如投資者相信這是「大時代2.0」的話，似乎現在只是開始。
筆者為證監會持牌人
徐風
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